🔥 القضية ضد باول: أحد أسوأ رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي في التاريخ بنك الاحتياطي الفيدرالي بقيادة جيروم باول ليس "معتمدا على البيانات". إنه يعتمد على السرد وستتردد تكلفة هذا الفشل لأجيال. 1) تجاوز التضخم / "مؤقت" أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي بقيادة باول أنه سيسمح للتضخم بالارتفاع فوق 2٪. عندما وصلت إلى 9٪ ، أطلقوا عليها اسم عابرة. ضحكت الأسواق. دفعت الأسر الثمن. هذه الكلمة الواحدة أحرقت المصداقية وتركت التضخم يترسخ قبل أن تتحرك السياسة. 2) تشديد متأخر / ثم انتقد الفرامل من خلال الانتظار لفترة طويلة ، أجبر باول أسرع دورة تشديد في 40+ عاما. لم تضرب هذه الضربة وول ستريت فحسب ، بل ضربت مشتري المنازل والشركات الصغيرة والمدخران. تصدعت البنوك الإقليمية. كان من الممكن تجنب ذلك لو تصرف بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل أسرع وأكثر ثباتا. 3) "تعتمد البيانات" على البيانات المتأخرة قال بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه "يراقب البيانات" ، لكنها كانت بيانات خاطئة. يتأخر مأوى مؤشر أسعار المستهلكين بحوالي عام. تم تعديل كشوف المرتبات التي بدت قوية في وقت لاحق بمقدار الملايين. السياسة المبنية على المدخلات التي لا معنى لها ليست قائمة على البيانات ، إنها عمياء. 4) التواصل Whiplash من "عابر" إلى "أعلى لفترة أطول" إلى "الهبوط الناعم" ، تغيرت قصة باول كل بضعة أشهر. لا تحتاج الأسواق إلى شعارات تتقدم في العمر مثل الحليب. إنهم بحاجة إلى دالة تفاعل متسقة. بدلا من ذلك ، أعطاهم باول أهداف متحركة. 5) الفقاعات التي يغذيها بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ثم صدمة الانسحاب تريليونات الدولارات في التيسير الكمي بعد فترة طويلة من مرور حالة الطوارئ تضخم فقاعات الأصول والأسهم والإسكان والعملات المشفرة. ثم انتزع باول وعاء الثقب ب QT العدواني. لم تكن دورة الازدهار والكساد عرضية. كان من صنع بنك الاحتياطي الفيدرالي. 6) الأهداف الخاصة بالاستقرار المالي لم ينهار بنك السويد-بيتال والبنوك الإقليمية الأخرى من الصفقات الغريبة ، ولكن من الاحتفاظ بسندات الخزانة "الآمنة" التي سحقتها فورة رفع أسعار الفائدة المتأخرة والسريعة. الإصلاح؟ دعم الطوارئ الذي كافئ سوء الإدارة ومخبوز في المخاطر الأخلاقية. 7) أعمى عن الواقع المالي ووصف باول التعريفات الجمركية بأنها تضخمية لكنه لم يقل شيئا عن تريليونات الدولارات في الإنفاق الحكومي ، وهو أكبر محرك للتضخم في جانب الطلب. جعل العمى الانتقائي لبنك الاحتياطي الفيدرالي "الاعتماد على البيانات" يبدو وكأنه تبعية سياسية. 8) سراب العمل استشهد باول مرارا وتكرارا ب "قوة العمل التاريخية". ثم قضت المراجعات على أكثر من 2 مليون وظيفة. لا تزال المشاركة أقل من مستويات ما قبل COVID. وضع بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسة بشأن الوظائف الوهمية التي لم تكن موجودة. 9) انهيار القدرة على تحمل تكاليف الإسكان في عهد باول ، ارتفعت معدلات الرهن العقاري من ~ 3٪ إلى أكثر من 7٪ ، وهي صدمة للأجيال. القدرة على تحمل التكاليف مفوهة. تم إغلاق المشترين لأول مرة. أصبح الملاك الحاليون محاصرين. كان من الممكن أن يتجنب مسار أكثر سلاسة من الارتفاعات السابقة هذا الحطام. 10) احترق المصداقية القوة العظمى للبنك المركزي هي المصداقية. قضى باول ذلك. تغيرت الأطر ، وفشلت الشعارات ، وتضليل البيانات. بمجرد فك التوقعات ، فإنها لا تعود بسهولة. هذا العجز في المصداقية هو إرث باول الدائم. 11) خفض أسعار الفائدة قبل الانتخابات والبصريات السياسية في سبتمبر 2024 ، أجرى بنك الاحتياطي الفيدرالي بقيادة باول أول خفض كبير له منذ سنوات ، قبل أسابيع فقط من الانتخابات الرئاسية. ادعى باول أن القرارات "تعتمد على البيانات" و "بغض النظر عن الانتخابات" ، لكن التوقيت مهم. أعطى خفض أسعار الفائدة القريبة جدا من التصويت لشاغلي المناصب مجالا للتنفس وأضر بسمعة بنك الاحتياطي الفيدرالي في الاستقلال. 12) الضريبة الصامتة على الدخل الثابت التضخم ليس مجرد رقم ، إنه ضريبة مركبة. فقد المتقاعدون ذوو الدخل الثابت والمدخرون وأصحاب الأجور القوة الشرائية بشكل دائم. حتى عندما يهدأ التضخم ، يظل خط الأساس الأعلى. لم يكن هذا "تجاوزا مؤقتا". لقد كان نقلا للثروة بين الأجيال بعيدا عن المدخرين ونحو المدينين ، وهو جرح لن يلتئم لعقود. في الختام لم يكن بنك الاحتياطي الفيدرالي باول مبكرا أو شفافا أو متسقا. كان الوقت متأخرا وغير منتظم ومسيس. والنتيجة: ترسيخ التضخم، وتقلبات السياسات التي لا يمكن التنبؤ بها، والضغوط المالية، وضربة دائمة لثروة الأسر. الأسواق لا تتحرك على الحقيقة ، بل تتحرك في الروايات. ورواية باول؟ لم يكن الأمر خاطئا فقط ، بل كان أحد أخطر الأحداث في تاريخ الاحتياطي الفيدرالي.

كالعادة ، بنك الاحتياطي الفيدرالي مخطئ ومتأخر!