من الذي يقود نمو الخزانة الرمزية؟ النقاط الرئيسية من تقريري الأخير عن @MessariCrypto تجاوزت سندات الخزانة المرمزة 5 مليارات دولار في القيمة السوقية ، مما أثار الحديث عن أن TradFi قادمة على السلسلة. لكن البيانات على مستوى المحفظة تشير إلى الاتجاه الآخر. يتم الاحتفاظ بحوالي 64٪ من سندات الخزانة المرمزة على Ethereum بواسطة بروتوكولات العملات المستقرة الحاملة للعائد. أكثر من 90٪ من USCY تدعم USD0++ من Usual. حوالي نصف BUIDL مملوكة لشركة Ethena مقابل USDtb. عبر الشبكات ، يتم الآن استخدام ما يقرب من نصف جميع سندات الخزانة المرمزة كضمان للعملات المستقرة. قد تقوم TradFi بتوريد المنتج ، لكن الطلب يأتي من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة. تنمو سندات الخزانة المرمزة أيضا بعد ذروة السوق ، وترتفع مع تهدئة أسعار العملات المشفرة الأوسع. على الرغم من أنهم لا يتداولون عكسيا مع السوق ، إلا أن هذا النمط يشير إلى أنهم ربما بدأوا في التصرف كأصل للعزوف عن المخاطرة ، مع ارتفاع الطلب بمجرد تلاشي المعنويات. قد يظل النمو المستقبلي دوريا إذا كان الطلب من صناديق السائلة وصناديق الاستثمار التي تتناوب أثناء الاتجاهات الهبوطية. يمكن أن يتغير ذلك إذا ترسخت عمليات الدمج الجديدة ، أو استخدمتها البورصات كضمان ، أو البروتوكولات التي تحول الأصول الخاملة إلى سندات الخزانة.