يتكون السوق من وكلاء مختلفين كل من هؤلاء الوكلاء لديه توقعات وقيود مختلفة عندما يتباعد هؤلاء الوكلاء ، تتحول الأسواق وتسعير الفارق. عندما يستسلم هؤلاء العوامل في نفس الوقت ، تحصل على ذوبان هائل وذوبان 🧵👇

العوامل الرئيسية في النظام هي كما يلي: المستثمرون (الأفراد والمؤسسات) البنوك المركزية الشركات (المديرون التنفيذيون) الأسر (المستهلكون) صانعو السياسات (الحكومات) الوسطاء الماليون (البنوك وشركات التأمين وصناديق التحوط)

يساعد كل من هؤلاء الوكلاء في تخزين المخاطر وتعويضها بينما نتحرك عبر التغييرات والصدمات المختلفة في الدورة الاقتصادية. على سبيل المثال ، الصدمة النفطية في وقت سابق من هذا العام بسبب التوترات في الشرق الأوسط هي شيء لا يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي السيطرة عليه لأنه في جانب العرض. سعر النفط هو مدخل مباشر للتضخم ، مما يعني أنه كلما زاد التقلبات والارتفاع في النفط الخام ، زادت حالة عدم اليقين في توقعات التضخم. يمكن للمتداولين القدوم والمساعدة في تخفيف هذا التقلب من خلال توفير السيولة بحيث يتم توزيع التغيرات في السعر بشكل متساو عبر الزمن مما يخلق استقرارا أكبر وأقل من عدم اليقين. يساعد هذا البنوك المركزية على التحركات الصافية مقابل التحركات الهائلة في النفط الخام طوال الوقت دون أن يساعد أحد في تخفيفها.

هذا مثال على كيف يمكن لوكلين مختلفين المساعدة في تعويض بعضهما البعض. يمكن لجميع الوكلاء المختلفين القيام بذلك في مجموعة متنوعة من السيناريوهات. هذا جزء مما يخلق تحليل السيناريو للأسواق.

مثال آخر: بنك الاحتياطي الفيدرالي (الوكيل 1): يخفض أسعار الفائدة لتحفيز الاقتراض والإنفاق ، بهدف تعزيز الاستثمار الخاص وطلب المستهلكين أثناء الانكماش الاقتصادي. اتصال عملي: أسعار الفائدة المنخفضة تجعل الائتمان أرخص ، مما يشجع الاستثمار التجاري والإنفاق الاستهلاكي لمواجهة التباطؤ الاقتصادي. الحكومة (الوكيل 2): زيادة الإنفاق المالي (على سبيل المثال ، البنية التحتية ، والتخفيضات الضريبية ، وضوابط التحفيز) لتعزيز الطلب بشكل مباشر وخلق فرص العمل. العلاقة العملية: يضخ الإنفاق الحكومي الأموال في الاقتصاد ، ويدعم طلب المستهلكين وخلق فرص العمل. النتيجة: تعمل تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية والإنفاق الحكومي معا لتحفيز الطلب والاستثمار ، مما يساعد على تعويض الانكماش ودعم الانتعاش الاقتصادي.

تصبح المخاطر عندما يبدأ كل هؤلاء الوكلاء في التفاعل معا وتتغذى أفعالهم على بعضها البعض لتضخيم نتائج السوق. والنتيجة هي ذوبان هائل وانهيار في كل من الاقتصاد والسوق.

السيناريو: حلقة التغذية الراجعة للاستسلام عبر جميع الوكلاء (سيناريو الذوبان) المستهلكون (الوكيل 1): في مواجهة ارتفاع التضخم وارتفاع أسعار الفائدة ، تنخفض ثقة المستهلك ، مما يؤدي إلى انخفاض الإنفاق وزيادة الادخار للحماية من عدم اليقين. - العلاقة العملية: مع تباطؤ الإنفاق ، يتقلص الطلب ، مما يزيد من تعميق التباطؤ الاقتصادي. الشركات (الوكيل 2): مع انخفاض الطلب وارتفاع تكاليف الاقتراض ، تخفض الشركات توقعات الأرباح ، وتخفض الاستثمار ، وتسرح العمال. - اتصال عملي: يؤدي انخفاض نشاط الشركات إلى ارتفاع البطالة وضعف النمو الاقتصادي ، مما يؤدي إلى تضخيم تباطؤ المستهلك. البنوك المركزية (الوكيل 3): استجابة للتباطؤ ، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ، لكن المخاوف من التضخم في المستقبل تؤدي إلى شكوك السوق ، مما تسبب في بقاء أسعار الفائدة متقلبة وتقليل فعالية تخفيضات أسعار الفائدة. - العلاقة العملية: يؤدي عدم اليقين في السياسة النقدية إلى تفاقم تقلبات السوق ، مما يجعل الشركات والمستهلكين مترددين في الاستثمار أو الإنفاق. النتيجة: يستسلم جميع الوكلاء في وقت واحد: ينسحب المستهلكون، وتتقلص الشركات، وتكون إجراءات البنوك المركزية أقل فعالية، الأمر الذي يخلق حلقة ردود فعل سلبية من ضعف الطلب، وانخفاض النمو، وزيادة عدم اليقين. هذا يعمق الانكماش الاقتصادي. اسأل ChatGPT

السيناريو: حلقة التغذية الراجعة للاستسلام في الاتجاه الصعودي (الذوبان) المستهلكون (الوكيل 1): مع ارتفاع أسعار الأصول والنمو الاقتصادي القوي ، تزداد ثقة المستهلك ، مما يؤدي إلى زيادة الإنفاق وزيادة الاستهلاك. - العلاقة العملية: زيادة الإنفاق تغذي الطلب ، وتعزز أرباح الشركات وتزيد من دفع النمو الاقتصادي. الشركات (الوكيل 2): مع ارتفاع الطلب ، تزيد الشركات الإنتاج وتوسع الاستثمار وتوظف المزيد من العمال لتلبية الطلب المتزايد ، مما يؤدي إلى زيادة الأرباح. - اتصال عملي: يؤدي نمو الشركات وربحيتها إلى ارتفاع أسعار الأسهم ، مما يعزز ثروة المستهلك وثقته. البنوك المركزية (الوكيل 3): نظرا لرؤية نمو قوي وارتفاع أسعار الأصول ، يصبح بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر ثقة ، ويحافظ على أسعار الفائدة منخفضة أو حتى ينفذ برامج التحفيز ، مما يشجع المزيد من الاقتراض والاستثمار. - الربط العملي: تخلق أسعار الفائدة المنخفضة والتحفيز مزيدا من السيولة، مما يؤدي إلى مزيد من النمو في أسواق الأسهم والعقارات. النتيجة: يستسلم جميع الوكلاء للاتجاه الصعودي: ينفق المستهلكون أكثر ، وتتوسع الشركات بسرعة ، وتشجع البنوك المركزية السيولة ، مما يخلق حلقة ردود فعل إيجابية. وهذا يؤدي إلى الانهيار، حيث يدفع الطلب المتزايد وأسعار الأصول بعضهما البعض، مما يؤدي إلى دورة نمو ذاتية التعزيز، وارتفاع أسعار الأسهم، وزيادة الإنفاق الاستهلاكي.

نحن الآن في سيناريو ذوبان ، وهذا ما كنت أضعه منذ فترة:

لقد سجلت مقطع فيديو كاملا يشرح كيفية اتصال هؤلاء الوكلاء وتأطير نظام الماكرو الحالي هنا. سيكون من الأهمية بمكان فهم ذلك بينما ننتقل إلى الأشهر الثلاثة المقبلة مع تحول الارتفاعات المتطرفة في الاتجاه الصعودي والهبوطي إلى احتمالات أعلى.