سؤال يطرح علي كثيرا، متى سيبدأ الاحتياطي الفيدرالي التيسير الكمي في ظل الحرب؟ الإجابة: لقد أعاد الاحتياطي الفيدرالي بالفعل بالفعل إطلاق شكل من أشكال توسيع الميزانية العمومية غالبا ما يفسر على أنه إعادة إطلاق للتيسير الكمي (QE) في ديسمبر 2025، بعد الانتهاء الرسمي للتشديد الكمي (QT) في 1 ديسمبر 2025. الجدول الزمني الرئيسي وتحول السياسات • تاريخ انتهاء التوافق العام: أوقف الاحتياطي الفيدرالي برنامجه متعدد السنوات لتقليص الميزانية العمومية (QT) في 1 ديسمبر 2025، بعد تقليص حصصه بحوالي 2.4 تريليون دولار من ذروة حوالي 8.93 تريليون دولار في منتصف 2022 إلى حوالي 6.5–6.6 تريليون دولار بحلول أواخر 2025. تم الإعلان عن هذا القرار في أواخر أكتوبر 2025 وجاء من مخاوف من أن احتياطيات البنوك تقترب من مستويات قد تضغط على وظائف سوق المال والتحكم في أسعار الفائدة قصيرة الأجل. • التيسير الكمي/إعادة بدء التوسع: بعد أيام قليلة (أعلن عنها حوالي 10 ديسمبر 2025، مع بدء عمليات الشراء بعد ذلك بوقت قصير، مثلا في 12 ديسمبر في بعض التقارير)، بدأ الاحتياطي الفيدرالي عمليات شراء إدارة الاحتياطي (RMPs) لسندات الخزانة — خاصة سندات الخزانة قصيرة الأجل بوتيرة أولية تقارب 40 مليار دولار شهريا. يتم تحميل هذه العمليات في البداية لبناء أو الحفاظ على احتياطيات "كافية"، مع خطط لتقليل وتيرة الوتيرة لاحقا (ربما بعد بضعة أشهر، مثل منتصف 2026). • يصنف الاحتياطي الفيدرالي رسميا هذه الإجراءات بأنها إجراءات تقنية "إدارة احتياطي" لدعم إطار عمله التشغيلي ذو الاحتياطيات الواسعة، وليس التيسير الكمي التقليدي المرتبط بالتحفيز الاقتصادي الأوسع أو خفض أسعار الفائدة طويلة الأجل. • ومع ذلك، يصف العديد من المحللين والاقتصاديين والمعلقين في السوق هذا بأنه إعادة تشغيل فعلية للتيسير الكمي أو توسيع الميزانية العمومية، حيث يتضمن عمليات شراء نشطة تزيد من حصص الاحتياطي الفيدرالي وتضخ السيولة في النظام معكوسة التأثيرات الانكمشافية للمؤشر الكمومي. تذكر أن آخر مؤتمر FOMC مع جيروم باول كرئيس كان في 18 مارس، ويومه الأخير كرئيس هو 15 مايو. من المرجح أن يتغير كل شيء حينها، وربما حتى من الناحية التقنية بداية "التحفيز" المسمى التيسير الكمي.