Ethereum již není jen plyn pro DeFi nebo kolaterál pro stablecoiny. Stává se z toho aktivum kapitálové rezervy. Veřejné společnosti nyní získávají stovky milionů vlastního kapitálu, aby akumulovaly ETH, a to nikoli pasivně, ale prostřednictvím explicitních treasury strategií, které integrují Ethereum do svých kapitálových struktur. Tento posun odráží původní scénář, jehož průkopníkem byla společnost MicroStrategy s Bitcoinem. Nyní se však model vyvíjí a Ethereum vede další vlnu. Ethereum není jen drženo, je také provozováno: 🔹 Jako výnosové pokladní aktivum 🔹 Jako programovatelný záložní padák 🔹 Jako on-chain infrastruktura pohánějící příjem validátora Vezměme si SharpLink Gaming ( $SBET ) jako příklad. Ve 2. čtvrtletí 2025 získala 435 milionů USD prostřednictvím vlastního kapitálu a warrantů na akumulaci ETH. Bylo to poprvé, kdy veřejná společnost umístila Ethereum jako své hlavní rezervní aktivum, a ne pouze jako pasivní položku. Proč $ETH? Kontroluje všechny tři pilíře moderního rámce treasury: ✅ Péče na ústavní úrovni ✅ Hluboká likvidita a přístup k derivátům ✅ 4-5% výtěžnost validátoru ✅ Sladění s infrastrukturou Web3. Není to jen SharpLink. 📍Bit Digital ( $BTBT ) nyní drží více než 100 000 ETH, když plně otočil svou pokladnu na Ethereum a velkou část vsadil, aby generoval příjem validátorů 📍BTCS ( $BTCS) nashromáždil 42 000 ETH a přestavuje svou infrastrukturu validátorů tak, aby byla v souladu s modelem sázek zaměřeným na Ethereum. 📍BitMine Immersion Technologies ( $BMNR ) nyní drží 163 142 ETH (~ 500 milionů USD) a strukturuje plnou pokladnu ETH se stakingem v jejím jádru Jedná se o strukturované, kapitálově kryté strategie navržené tak, aby budovaly setrvačníky pokladny, zvyšovaly reflexivitu akcií a zpeněžovaly účast v řetězci. Graf k 6. červnu - čísla jsou nyní vyšší, ale trend se drží: Ethereum se stává základním kamenem státní pokladny pro veřejné firmy Ethereum se přetváří. Nejen vrstva 1. Nejen peníze na ultrazvuk. Ale programovatelná, výnosná podniková rezerva, která může ukotvit další generaci státních dluhopisů v řetězci. Tyto kapitálové mechaniky, strategie validátorů a modely pokladny rozebíráme v naší nejnovější zprávě Delphi The Public Crypto Accumulator Era.