[Bericht] Digital Asset Treasury: Von Premium zu Multiplen Digital Asset Treasury-Unternehmen sind börsennotierte Firmen, die digitale Vermögenswerte wie Bitcoin als Kernvermögen in ihrer Bilanz halten und gleichzeitig Kapital beschaffen und Einnahmen generieren. Ursprünglich mit Strategy entstanden, hat sich das Modell kürzlich auf verschiedene Fälle wie Metaplanet und DeFi-Entwicklung ausgeweitet. • Der Archetyp des Premiums: Der NAV-Premium von Strategy resultiert aus seiner relativ hohen Zugänglichkeit und Volatilität im Vergleich zu den zugrunde liegenden Vermögenswerten. Durch zusätzliche Kapitalbeschaffung wurde ein finanzielles Engineering-„Flywheel“ etabliert, das aktiv von diesem Premium profitiert. • Expansion und Differenzierung: Metaplanet hat eine schnelle BTC-Akkumulationsstrategie übernommen, die auf spezifischem externen Kapital basiert. In der Zwischenzeit haben sich Sol Strategies und DeFi Development als operationale DATs differenziert, indem sie durch Solana-Staking und DeFi-Integrationen monetarisiert haben. • Vielschichtige Risiken: Das DAT-Modell enthält inhärente strukturelle Verwundbarkeiten, einschließlich des Zusammenbruchs des Premiums (strukturelles Risiko), Abhängigkeit von den Preisen der zugrunde liegenden Vermögenswerte (Marktrisiko) und Druck bei der Schuldenrückzahlung (finanzielles Risiko). Diese Risiken werden in Bärenmärkten verstärkt, was zu potenziellen Abwärtsspiralen führen kann. • Herausforderungen für die Nachhaltigkeit: Die bloße Ansammlung von Vermögenswerten ist nur der erste Schritt zur Sicherung von Betriebskapital für Geschäftsoperationen. Um eine nachhaltige Marktpräsenz aufzubauen, müssen DATs aktives Asset Management betreiben oder neue Geschäftsstrategien entwickeln, die digitale Vermögenswerte nutzen. On-Chain- und Off-Chain-Monetarisierungsmodelle sowie plattformbasierte Geschäfte sind entscheidend, um temporäre Prämien in nachhaltige Markt-Multiplikatoren umzuwandeln. Der vollständige Bericht "Digital Asset Treasury: Von Premium zu Multiplen", verfasst von @Earl_Senor und @Touslesjours_70, kann über die folgenden Links aufgerufen werden⤵️ ENG: KOR: JPN: