Ethereums 2025: Enger Float, Staking und regulatorische Klarheit treiben das Wachstum voran Institutionelle Akkumulation, langfristiges Staking, Restaking-Finanzialisierung und ein klarerer bundesstaatlicher Regelungsrahmen konvergieren. Gemeinsam steuern sie Ethereum auf eine "enge Float, compliance-gesteuerte" Wachstumsphase für die zweite Hälfte von 2025.

1. Kapital & Derivate Spot-ETFs: Am 17. Juli haben US-Produkte 727 Millionen Dollar angezogen – das größte Einzel-Tagesvolumen. Neun Tage Nettozuflüsse übersteigen nun 2 Milliarden Dollar. BlackRocks ETHA hält allein etwa 1,9 % des zirkulierenden ETH und hat die SEC um Erlaubnis gebeten, einen Teil dieser Vermögenswerte zu staken. Perpetuals: Das aggregierte offene Interesse liegt bei ≈ 5,5 Millionen ETH, einem Jahreshoch, während die Finanzierungsraten leicht positiv bleiben – was auf eine gemessene, institutionell geprägte Positionierung hinweist, anstatt auf Einzelhandelsübertreibungen. Unternehmensschatzämter: Das an der Nasdaq gelistete Unternehmen SharpLink hat 280.706 ETH in der Bilanz offengelegt, wobei 99 % gestakt sind – und ETH als „zinsbringende, hochliquide Reserve“ darstellt.

2. On-Chain Angebot & Nutzung Staking-Sperre: Beacon-Validatoren halten jetzt ≈ 29,2 % des Angebots; die Warteschlange hat in der vergangenen Woche weitere ~185 k ETH hinzugefügt. Adressbasis: Non-Zero-Wallets haben 152 Millionen überschritten, ein Anstieg von 260 k in drei Tagen – die Einzelhandelsbreite wächst weiter. Stablecoin-Schwerkraft: Dollar-gestützte Token auf Ethereum und seinen Roll-ups belaufen sich insgesamt auf ≈ 260 Milliarden USD, ein Anstieg von 1,4 % im Wochenvergleich; USDT + USDC treiben immer noch 62 % dieses Bestands, hauptsächlich auf dem Mainnet. Restaking-Frontläufer: https://t.co/ZFLCD0dst8 sichert ≈ 2,6 Millionen ETH (~70 % des Sektors). Das Cash-Produkt hat 14,85 Millionen USD an Ausgaben verarbeitet und zielt auf 40–100 k aktive Karteninhaber ab, was weitere ~13 Millionen USD an jährlichen Einnahmen hinzufügen könnte. Das Modell verwandelt Staking-Erträge in Echtzeit-Kredite und token-denominierte Cashback – es schließt den Kreis zwischen "staken, ausgeben, verdienen."

3. Regulatorische Anker Der CLARITY Act klassifiziert ausreichend dezentralisierte Token als digitale Waren unter der Aufsicht der CFTC – ETH eingeschlossen. Der GENIUS Act verlangt 100 % Bargeld/T-Bill-Deckung sowie geprüfte Offenlegungen für in den USA ausgegebene Stablecoins; er wartet nun auf die Unterschrift des Präsidenten. Gemeinsam senken sie die Compliance-Hürden für institutionelle ETH-Verwahrung und On-Chain-Dollar-Abwicklung und stärken Ethereums Rolle sowohl als Abwicklungsschicht als auch als native Geldschicht im US-Recht.

Zukünftige Aussichten 1. Anhaltende Reduzierung des Umlaufs Ungefähr 30 % sind gestaked, mehr Vermögenswerte sind in Staatsanleihen gesperrt, und stetige ETF-Schöpfungen drücken das handelbare Angebot. Wenn die On-Chain-Aktivität sich normalisiert, könnte das Verbrennen von Gebühren und die Verteilung von MEV häufiger die Neuausgabe übertreffen, was die "Deflation + Rendite"-Erzählung von Ethereum festigt. 2. Konsumierung von gestaktem ETH Restaking-Protokolle verwandeln ETH in modulare On-Chain-Anleihen, während Kontenabstraktion und liquide Staking-Token sofortige Kreditlinien, Cashback und Zahlungen ermöglichen. Sobald die Nutzerbasis in die nächste Stufe aufsteigt, wird DeFi im großen Maßstab mit alltäglichen Ausgaben zusammentreffen – was frische Transaktionsströme und stabilere Einlagen einbringt. Zentrale Herausforderung: den Aufbau robuster Margin- und Kreditrisikomodelle. 3. Regulierte Stablecoins erhöhen die wirtschaftliche Dichte GENIUS-konforme Dollar ermöglichen es Banken und Zahlungsunternehmen, vollständig reservierte USD direkt auf Ethereum zu prägen. Größere Reserven bedeuten eine tiefere Nachfrage nach T-Bills, und ein höherer On-Chain-Umsatz führt zu mehr Gasverbrauch und Validatoreneinnahmen. Kostenoptimierungen auf der Ausführungsebene und der Wettbewerb zwischen den Ketten bleiben die Variablen, die es zu beobachten gilt.