Die meisten der Underperformance von LIT gegenüber HYPE lassen sich durch 2 Hauptfaktoren erklären: 1) HYPE hat ein DAT, das aktiv HYPE kauft. Hyperliquid Strategies (Ticker $PURR) hat bisher 136 Millionen USD in bar verwendet, um HYPE zu kaufen, und sie haben noch 140 Millionen USD übrig. Dies überwiegt erheblich die Käufe des Assistance Fund, der im vergangenen Monat HYPE im Wert von 55 Millionen USD gekauft hat. Im Gegensatz dazu hat LIT kein DAT, sodass der einzige große Käufer ihr Assistance Fund ist, der bisher LIT mit 100 % der Einnahmen gekauft hat. 2) Hyperliquids RWAs sind weit besser. HIP-3 hat in den letzten Monaten ein wahnsinniges Wachstum erlebt, und das OI von HIP-3 liegt derzeit auf einem ATH. Allerdings sind die RWAs von Lighter immer noch weit zurück - z.B. hat Gold 180 Millionen OI auf HL im Vergleich zu 20 Millionen auf Lighter. Hyperliquids RWA-Landschaft ist viel reifer - die Top 10 HIP-3-Paare (außer BTC-USDE) haben alle über 25 Millionen OI. Lighter hat nur 4 Paare mit anständiger Liquidität (XAU, WTI, XAG und EUR), während jedes andere Paar praktisch unhandelbar ist. HIP-3 trägt 20 % zum gesamten Hyperliquid OI bei, aber die RWAs von Lighter machen nur weniger als 10 % des Lighter OI aus. Das macht Lighter viel abhängiger von Krypto-Volumina, die in den letzten Monaten offensichtlich gesunken sind. Ich denke, Lighters Kampf um Marktanteile im RWA-Bereich wird ein steiler Aufstieg sein. Einfach gesagt, Lighters Hauptwertangebot für Krypto-Paare ist, dass es die niedrigsten Gesamtausführungskosten (Gebühren + Spread) hat. Dies gilt jedoch nicht für RWAs, da der Wachstumsmodus bei HIP-3-Paaren die Gebühren massiv reduziert, wodurch die Ausführungskosten effektiv vollständig von den Spreads abhängen. > Lighters Nullgebühren machen in diesem Umfeld keinen signifikanten Unterschied mehr.