Wie is de drijvende kracht achter de groei van tokenized treasury? Belangrijkste conclusies uit mijn laatste @MessariCrypto rapport Tokenized treasuries hebben de marktkapitalisatie van $ 5 miljard overschreden, wat de geruchten aanwakkert dat TradFi aan de ketting komt. Maar gegevens op portemonneeniveau wijzen de andere kant op. Ongeveer 64% van de tokenized treasuries op Ethereum wordt aangehouden door rendementsdragende stablecoin-protocollen. Meer dan 90% van de USCY steunt Usual's USD0++. Ongeveer de helft van BUIDL is in handen van Ethena voor USDtb. In verschillende netwerken wordt nu bijna de helft van alle tokenized treasuries gebruikt als onderpand voor stablecoins. TradFi levert het product misschien, maar de vraag komt van crypto-native gebruikers. Tokenized treasuries groeien ook na marktpieken en stijgen naarmate de bredere cryptoprijzen afkoelen. Hoewel ze niet omgekeerd handelen ten opzichte van de markt, suggereert dit patroon dat ze zich misschien beginnen te gedragen als een risicomijdende activa, waarbij de vraag aantrekt zodra het sentiment vervaagt. Toekomstige groei kan cyclisch blijven als de vraag afkomstig is van liquide en durfkapitaalfondsen die roteren tijdens neerwaartse trends. Dat kan veranderen als nieuwe integraties ingang vinden, beurzen ze als onderpand gebruiken of protocollen inactieve activa verschuiven naar treasuries.