😎好消息是ETH终于开始强势了 😂坏消息是山寨季可能没来 😉可能有个好消息"山寨建仓季"可能即将开启 去年11月说ETH换庄，有谁信了？ 5月8日写过换庄已完成，有谁信了？ 7月2日说ETH市占率有起色，ETH/BTC汇率总体反转，又有谁信了？e 流动性正在向ETH溢出。蜂兄你可以不信，但那些ETF机构你总不能不信吧？ 倪大说了无数遍了，ETF机构这些世界上最聪明的人帮我们选好的ETH。感谢倪大 @Phyrex_Ni 的数据，近几天的数据显示，总体上ETF机构持仓的ETH在增加： 💠但为什么说山寨季没来呢？ 🔹宏观环境尚未提供足够的边际流动性 蜂兄置顶贴里分析过，BTC上涨同时BTC市占率下降，是山寨季启动的表现。 而这种BTC上涨、山寨币上涨更多的情况，需要充足的市场流动性。如果说在2017年7月，加密总市值是1000亿美元，整个盘子还比较小。 而如今的加密总市值是37000亿美元，是当初的30几倍，因此需要更大的流动性，这就和宏观环境密切相关了。 目前市场不是缺流动性，是缺边际流动性。美国M2不低，但是M2年增率4.5%左右，不算高。 我举个最简单的例子，你非常有钱，有很多钱，平时也一直在花钱。但是你今年比去年挣的少了，你会不会还像以前那么样花钱？会不会略微略减少一些支出？ 所以，影响行情的主要因素不是现存的流动性，而是边际流动性，也就是流动性的增长。 显然现在M2的年增率对比历史，仍然至多处于中间水平。 🔹美国M2年增率对应19~20年初|15Q3~16年Q3 仍然看上面的图，美国M2年增率现在对应的是19~20年初，以及15Q3~16年Q3。可能有小伙伴反感刻舟求剑，但你得承认，那所谓4年周期更是刻盘求剑了。 宏观的边际流动性对交易者的心理和行为的影响，反而其实是有逻辑性的。而M2年增率反应的正是宏观的边际流动性。 🔹山寨币市占率并没有上升 显然，现在BTC在上涨，但BTC市占率并没有下降。这是近1年的市占率，BTC市占率并没有下降的趋势，其他币的市占率也没有上升的趋势。 反而ETH的市占率有上升趋势，流动性正在向ETH溢出，但并没有溢出到山寨币。 💠接下来可能是"山寨建仓季"(注意我并不确定) 蜂兄在这篇文章中，提出了两个说法：山寨建仓季和山寨爆发季。 ETH变强势，但是山寨市占率并没有提高，至多是山寨建仓季的开始。 流动性从BTC到ETH再到山寨币，投资者胆子越来越大的这样一个过程，这个过程应该是需要一些时间的。当然，也需要宏观流动性因素的乐观影响。所以山寨季应该还没有来。 至多可能是山寨建仓季的开始。 2017年3月~6月是第一轮山寨建仓季。 2019年9月~2020年9月是第二轮山寨建仓季。 注意： 第一，在以往两轮的山寨建仓季趋势中，BTC是震荡向上的，山寨的表现各有不同，所以山寨建仓季不等于梭哈。 第二，并不是所有的山寨都适合建仓的。本轮叙事最大的特色是传统机构的参与，Web2与Web3的融合。 传统金融机构、传统投资者会更感兴趣的赛道，可能更适合建仓。 例如与传统金融相关的RWA与RWAFi， 金融属性更强的Defi， 技术性比较强具有长期成长性的链抽象与跨链， 有成本支撑且具有一定去中心化的Depin等。 另外，传统金融机构和投资者，似乎更青睐老的龙头项目。 反而不是非常看好AI，和Web2的AI相比，Web3+AI的概念性噱头远远强于实用性应用。 赛道中如果不擅长发现潜力项目，龙头是更好的选择。