Zda fiskální impuls od OBBB (nemluvě o clech) způsobí další inflační vlnu, je důležitou otázkou nejen pro Fed, který zvažuje načasování dalšího snížení sazeb, ale také pro fixní výnosy a ocenění akcií. Níže vidíme, že forwardová rentabilita TIPS 5y5y se od prudkého nárůstu COVID v roce 2020 zasekla v úzkém rozmezí 2,0-2,5 %. Tady není nic k vidění. No, uvidíme. Pokud se inflace opět probudí, mohlo by to být problémem jak pro rizikovou prémii akcií, tak pro termínovou prémii, které jsou obě na spodní straně svého historického rozpětí.