Cadenas de stablecoin, información sobre la liquidez inicial frente a la actividad sostenida @Plasma lanzado como una L1 optimizada para el uso de stablecoins, con transferencias USDT sin comisiones y un diseño centrado en los pagos. La tracción inicial fue fuerte, para ser sincero, pero en cinco días tvl alcanzó los ~14.000 millones de dólares, situando la cadena de plasma entre las 10 mejores por tamaño. La capitalización burtativa de stablecoin alcanzó su máximo alrededor de ~$6.000 millones, con USDT representando aproximadamente el 80% de la oferta. En el lanzamiento, la formación de capital superó claramente a la mayoría de los nuevos L1 Algo se hizo evidente al no persistir el impulso La actividad inicial de los usuarios disminuyó, y siguieron las métricas en cadena. Desde entonces, TVL ha retrocedido hasta ~7.800 millones de dólares, aproximadamente un 45% por debajo de los niveles máximos, mientras que la capitalización bursátil de las stablecoins se contrajo más, bajando ~70% El rendimiento actual se sitúa cerca de 9TPS, muy por debajo de redes estables de liquidación estables como @trondao, que procesa >300TPS bajo casos de uso similares El mercado de tokens también reflejaba la misma compresión. $XPL alcanzó una capitalización de mercado de ~3.000 millones de dólares poco después del lanzamiento, en mi opinión quizá vino acompañado de una distribución agresiva y un gran lanzamiento aéreo donde los usuarios que solo depositaban 1.000 dólares superaban los 10.000 Con el tiempo, la incertidumbre sobre la asignación del ecosistema y el despliegue de capital coincidió con una presión sostenida de venta. XPL ahora cotiza a unos ~300 millones de dólares en MC, alrededor del ~90% desde su pico De forma comparable, están surgiendo dinámicas en otras L1 centradas en stablecoins @stable alcanzó los ~800 millones de dólares en tvl poco después de la mainnet, pero actualmente procesa ~0,2 tps. Su capitalización bursátil de tokens se sitúa cerca de los niveles XPL, tras una caída del ~20% en el primer día de negociación @arc sigue en la red pública de pruebas, con la mainnet prevista para 2026 y la posible emisión de tokens aún sin confirmar @tempo, respaldada por Stripe y Paradigm, recaudó 500 millones de dólares con una valoración de 5.000 millones y lanzó una red de pruebas pública con participación institucional, pero sigue en preproducción En estas redes, la agregación temprana de liquidez ha sido más fácil de lograr que una demanda transaccional sostenida. Las entradas de capital han precedido consistentemente al uso duradero. En mi opinión, las cadenas nativas de stablecoin están actualmente optimizadas para la liquidez en la fase de lanzamiento en lugar de la intensidad de liquidación a largo plazo. Si las próximas redes convierten capital temprano en rendimiento de transacciones persistentes sigue siendo una variable abierta.