Entiendo cómo, si entrecierras los ojos, las empresas de tesorería pública de bitcoin apalancadas pueden parecerse a "las shitcoins de este ciclo". Pero creo que esta analogía nos está haciendo un flaco favor. Realmente, tenemos que dar un paso atrás y pensar en "¿por qué están superando el rendimiento?". Creo que es porque pueden acceder a estos enormes fondos de capital y deuda que normalmente no están disponibles para individuos y empresas privadas. O en otras palabras, hay arbitrajes fiat y regulatorios que están utilizando. Por ejemplo, fondos de capital que están obligados a invertir solo en ciertos tipos de cosas, o por razones fiscales es ventajoso comprar acciones públicas en lugar de ETFs o comprar BTC directamente. Y esos arbitrajes existen entre ahora y la hiperbitalización (quién sabe, pero podría ser en 20 o 30 años). Bitcoin está, digamos, en $2 billones ahora en un mundo de $1000 billones de activos, y en 20 años podría multiplicarse por 100 hasta alrededor de $200 billones en un mundo de $3000-$4000 billones de activos. ¿Habrá personas que se queden arruinadas comprando en la cima? Claro, al igual que en cada ciclo pasado de bitcoin. ¿Habrá empresas de tesorería apalancadas mal gestionadas? También sí, algunas pueden quedar arruinadas en un ciclo bajista si asumen malas condiciones crediticias, o se sobreapalancan, o sufren algún otro tipo de fallo de gobernanza. O quién sabe, el custodio falla o el gobierno incauta sus monedas, etc. Pero también creo que las que están bien gestionadas sobrevivirán a las temporadas bajistas y alcistas que vendrán. Cuando un inversor compra acciones en estas, ¿controla el bitcoin subyacente? No, lo que poseen son ACCIONES en la empresa. La empresa pública (debido al arbitraje fiat) puede lograr mayores rendimientos de bitcoin que la mayoría de los individuos y empresas privadas. Por supuesto, mantener bitcoin en custodia propia es lo más seguro, en mi opinión. Pero creo que estas empresas de tesorería apalancadas pueden superar a bitcoin, CON un riesgo adicional. Algunas personas pueden sentirse cómodas con ese riesgo adicional, otras pueden no hacerlo. También no es una proposición de todo o nada. Puedes decidir tener una mezcla de BTC en custodia propia y algo de exposición a empresas de tesorería. En resumen, creo que muchos de los bitcoiners que critican a estas empresas de tesorería pública apalancadas pueden no reconocer que simplemente no son el mercado objetivo. Si todo lo que quieres hacer es ganar tu salario o hacer tu negocio y acumular BTC para almacenamiento en frío, está totalmente bien. Pero entiende que hay muchos inversores y fondos de capital que o no pueden simplemente acumular BTC para almacenamiento en frío, o QUIEREN el mayor riesgo y potencial de retorno de las empresas de tesorería pública apalancadas. Resumiendo, las empresas de tesorería pública pueden acceder a capital más barato que los individuos y las empresas privadas, y de ahí proviene el rendimiento superior.