La gran apuesta de EE. UU. por las stablecoins, a través de la Ley GENIUS, parece un movimiento estratégico pero desesperado para expandir la base de compradores de los T-bills, especialmente a medida que la demanda extranjera tradicional comienza a desvanecerse debido a los aranceles y los riesgos crecientes. Pero estos dos gráficos deberían generar alarma: esperamos que las stablecoins respaldadas por EE. UU. ganen adopción, pero a medida que la deuda de EE. UU. aumenta y los T-bills se vuelven más arriesgados, también lo hacen las stablecoins respaldadas por ellos. Cuando llegue ese momento, ¿cómo mantendrán las stablecoins respaldadas por fiat su paridad?