Ethereum en 2025: flotación ajustada, staking y claridad regulatoria impulsando el crecimiento La acumulación institucional, el staking a largo plazo, la re-staking de la financiarización y un marco regulatorio federal más claro están convergiendo. Juntos, están dirigiendo a Ethereum hacia una fase de crecimiento "flotación ajustada, impulsada por el cumplimiento" para la segunda mitad de 2025.

1. Capital y Derivados ETFs al contado: El 17 de julio, los productos de EE. UU. atrajeron 727 millones de dólares, su mayor recaudación en un solo día. Las entradas netas en nueve días ahora superan los 2 mil millones de dólares. El ETHA de BlackRock, por sí solo, posee aproximadamente el 1.9 % del ETH en circulación y ha solicitado a la SEC permiso para apostar una parte de esos activos. Perpetuos: El interés abierto agregado se sitúa en ≈ 5.5 millones de ETH, un máximo en lo que va del año, mientras que las tasas de financiación se mantienen ligeramente positivas, señalando una posición medida y con un fuerte componente institucional en lugar de un exceso minorista. Tesorerías corporativas: SharpLink, que cotiza en Nasdaq, reveló 280,706 ETH en su balance, con el 99 % apostado, enmarcando el ETH como una "reserva altamente líquida y generadora de intereses."

2. Suministro y Uso en la Cadena Bloqueo de staking: Los validadores de Beacon ahora poseen ≈ 29.2 % del suministro; la cola añadió otros ~185 k ETH en la última semana. Base de direcciones: Las carteras con saldo distinto de cero superaron los 152 millones, aumentando 260 k en tres días—la amplitud minorista sigue ampliándose. Gravedad de las stablecoins: Los tokens respaldados por el dólar en Ethereum y sus roll-ups totalizan ≈ $260 mil millones, un aumento del 1.4 % semana a semana; USDT + USDC aún representan el 62 % de ese flotante, principalmente liquidándose en la mainnet. Líder en restaking: https://t.co/ZFLCD0dst8 asegura ≈ 2.6 millones ETH (~70 % del sector). Su producto Cash ha procesado $14.85 millones en gastos y está apuntando a 40–100 k titulares de tarjetas activos, lo que podría añadir otros ~$13 millones en ingresos anuales. El modelo convierte el rendimiento del staking en crédito en tiempo real y reembolsos denominados en tokens—cerrando el ciclo entre “apostar, gastar, ganar.”

3. Anclas Regulatorias La Ley CLARITY clasifica los tokens suficientemente descentralizados como mercancías digitales bajo la supervisión de la CFTC—ETH incluido. La Ley GENIUS exige un respaldo del 100 % en efectivo/T-bills más divulgaciones auditadas para las stablecoins emitidas en EE. UU.; ahora espera la firma del Presidente. Juntas, reducen la fricción de cumplimiento para la custodia institucional de ETH y el asentamiento en dólares en la cadena, fortaleciendo el papel de Ethereum como capa de asentamiento y capa de dinero nativo en la ley de EE. UU.

Perspectiva Futura 1. Contracción persistente de la flotación Aproximadamente el 30 % está en staking, más activos se encuentran en tesorerías y la creación constante de ETF comprime la oferta negociable. Si la actividad en la cadena se normaliza, la quema de tarifas y la compartición de MEV podrían superar la nueva emisión más a menudo, consolidando la narrativa de "deflación + rendimiento" de Ethereum. 2. Consumidorización del ETH en staking Los protocolos de restaking reinterpretan el ETH como bonos modulares en la cadena, mientras que la abstracción de cuentas y los tokens de staking líquido permiten líneas de crédito instantáneas, reembolsos y pagos. Una vez que las bases de usuarios alcancen el siguiente nivel, DeFi se cruzará con el gasto cotidiano a gran escala, inyectando un nuevo flujo de transacciones y depósitos más estables. Desafío clave: construir modelos robustos de margen y riesgo crediticio. 3. Las stablecoins reguladas aumentan la densidad económica Los dólares compatibles con GENIUS permiten a los bancos y empresas de pagos acuñar USD totalmente reservados directamente en Ethereum. Reservas más grandes significan una mayor demanda de T-bills, y un mayor volumen en la cadena se traduce en más quema de gas y ingresos para los validadores. Las optimizaciones de costos en la capa de ejecución y la competencia entre cadenas siguen siendo las variables a observar.