Un SPAC de 2021 formado para comprar empresas biofarmacéuticas anunció en mayo que quería ser el MicroStrategy de ENA. Aquí podemos ver los términos (siguiente tweet)
Ethena Labs
Ethena Labs21 jul, 21:25
StablecoinX Inc. @stablecoin_x ha anunciado una recaudación de capital de 360 millones de dólares para comprar $ENA y buscará listar sus acciones ordinarias de Clase A en el Nasdaq Global Market bajo el símbolo de cotización "USDE", que incluye una contribución de 60 millones de dólares de ENA por parte de la Fundación Ethena. Los mercados de capital ahora tendrán acceso directo y exposición a la tendencia emergente más importante en todas las finanzas: El crecimiento de los dólares digitales y las stablecoins. Para impulsar su estrategia de adquisición, StablecoinX Inc. utilizará los 260 millones de dólares en efectivo recaudados (menos los montos para ciertos gastos) para comprar ENA bloqueado de una subsidiaria de la Fundación Ethena. A partir de hoy, la subsidiaria de la Fundación Ethena (a través de creadores de mercado de terceros) utilizará el 100% de los 260 millones de dólares en efectivo recaudados de la venta de tokens para comprar estratégicamente $ENA en lugares cotizados públicamente durante las próximas semanas, alineando aún más los incentivos de la Fundación con los de los accionistas de StableCoinX. El cronograma de implementación planificado es de aproximadamente 5 millones de dólares diarios a partir de hoy durante las próximas 6 semanas. A los precios actuales, 260 millones de dólares representan aproximadamente el 8% de la oferta circulante. Es importante destacar que la Fundación Ethena tiene el derecho de vetar cualquier venta de $ENA por parte de StableCoinX a su exclusivo criterio. Idealmente, los tokens nunca se venderán con un enfoque exclusivo en la acumulación. En la medida en que StableCoinX posteriormente recaude capital con la intención de comprar ENA bloqueado adicional de la Fundación Ethena o sus afiliados, se planea que los ingresos en efectivo de esas ventas de tokens se utilicen para comprar $ENA al contado. La estrategia de tesorería de StableCoinX es una estrategia deliberada de asignación de capital a varios años que permitirá a StableCoinX capturar el enorme valor del aumento secular en la demanda de dólares digitales mientras se acumula ENA por acción en beneficio de los accionistas.
Ethena contribuye con $60 millones en ENA en bruto (descuento del 30% en el mercado) para obtener el poder de voto mayoritario (a través de acciones de clase B). Ethena vende $260 millones en ENA bloqueada (descuento del 30% en el mercado) a StablecoinX. Estas se desbloquean durante 48 meses, con un 25% desbloqueándose en 12 meses; el resto de forma lineal.
El PIPE es interesante. Los inversores compran acciones de clase A por $363 millones $101 millones pagados en ENA (incluyendo $60 millones arriba) $262 millones en efectivo/USDC/USDT, que se utilizan para comprar el ENA bloqueado de Ethena. Las acciones de clase A están bloqueadas durante 6 meses. No vi un bloqueo para la clase B, que controla.
La dilución total parece ser del ~14% de la oferta circulante de ayer. Ethena utilizará $260 millones de la venta para comprar ENA en el mercado, estimando el 8% de la oferta.
Presentación completa:
Aspecto importante que olvidé: Esto comienza como sin apalancamiento y controlado por Ethena. Si evitan el apalancamiento, podrían quemar las claves y nunca tener que vender esta bolsa, sin importar cuán mala sea la acción del precio. Si el precio se dispara, diluyan y compren más ENA. Si el precio se desploma, ignoren.
Un último detalle que no me di cuenta al escribir esto. El CEO de la SPAC fue el CFO de Celsius en 2019-2020.
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