Si a los usuarios no se les paga para que se presenten, y todavía lo hacen, eso es lo que se llama ajuste del producto al mercado. Estamos en un mercado en el que cada protocolo está lanzando un token, puntos colgantes o arrancando con emisiones. Eso hace que sea más difícil (y más importante) filtrar la señal del ruido. En este post se desglosan tres protocolos que escalan sin incentivos: Base, Meteora y Yei Finance. Cada uno de ellos está componiendo silenciosamente la adopción. No hay lanzamientos aéreos. Nada de mercenarios. Solo uso. Analicemos por qué es importante este filtro. Podría ser la pantalla del mercado alcista de mayor convicción. ● Por qué la mayor parte del crecimiento de DeFi no es real Hay un patrón: - Lanzamiento con altas emisiones. - Sobornar por liquidez o uso. - Esperar que el mercado se olvide cuando se detenga. Pero cuando los incentivos se agotan, también lo hace el uso. Eso no es un error. Es el diseño. El crecimiento impulsado por tokens es una herramienta de marketing, no un motor de retención. La pregunta que se hace ahora el capital inteligente: ¿Quién crece sin los sobornos?

● Cómo detectar la demanda real en un mercado ruidoso Criterios: - Sin recompensas simbólicas - No hay multiplicadores de agricultura de LP - Uso real, TVL real, demanda orgánica Los protocolos que pasan este filtro no son solo de construcción. Están ganando porque su producto principal es importante. Aquí hay 3 protocolos que hacen exactamente eso. Escalado de forma silenciosa, sostenible y sin emisiones.

1. Base ( @base) Sin ficha. No hay volante de inercia de granja y vertedero. Y, sin embargo, Base es ahora la mayor L2 de Ethereum por TVL (3.950 millones de dólares) y añadiendo un uso real en la capa de aplicación. En las últimas 24h: - Tarifas de la cadena: $ 153K - Tarifas de la aplicación: $ 2.46 millones - Ingresos por aplicaciones: $908K ¿El truco? Todo eso sucedió sin los incentivos de los tokens Base. ¿Por qué funciona Base? ✅ Embudo de incorporación de Coinbase (millones de nuevos usuarios) ✅ Aplicaciones nativas de DeFi como Aerodrome, Seamless protocol y Avantis ✅ Las aplicaciones sociales de consumo (Farcaster) generan una demanda pegajosa La base no está creciendo porque esté siendo subsidiada. Está creciendo porque la experiencia de usuario en cadena finalmente se siente bien. Y las aplicaciones se están construyendo sobre esa base.

2. Meteora ( @MeteoraAG) El TVL de Solana ha vuelto, pero el meta ha cambiado. Ya no se trata solo de un rendimiento barato, sino de una infraestructura de rendimiento componible. Ahí es donde Meteora se destaca. El TVL está subiendo, el uso se está profundizando y las tarifas fluyen sin un meta de cultivo de tokens. Meteora alimenta la capa de liquidez de Solana a través de: ✅ Bóvedas dinámicas que dirigen automáticamente el capital para obtener los mejores rendimientos ✅ DLMMs (Dynamic Liquidity Market Makers) que reducen el deslizamiento y aumentan los rendimientos de LP ✅ AMM basados en contenedores que concentran la liquidez a precios significativos Lo que llama la atención es que la mayor parte de este TVL es pegajoso. Los usuarios no están siendo sobornados, están participando porque los rendimientos son estructuralmente mejores. Y a medida que Solana DeFi recupera tracción, Meteora se está convirtiendo en el "motor de liquidez del backend" para gran parte de ese crecimiento.

3. Yei Finanzas (@YeiFinance) Lanzado en Sei, Yei Finance parece un mercado monetario clásico en la superficie: prestar, pedir prestado, intercambiar. Pero si profundizas, verás esto: - 119 millones de dólares → 390 millones de dólares en TVL. Crecimiento de 3 veces desde enero. - 627 millones de dólares en volumen de préstamos activos. - Sin emisiones de tokens. Eso es raro en este mercado. La tracción de Yei está impulsada por: ✅ Bóvedas aisladas y parámetros de riesgo por activo ✅ Puente sin fisuras + préstamo entre cadenas ✅ Estrategias de staking de $ETH líquido integradas de forma nativa en las bóvedas Se trata de un protocolo que incorpora a los usuarios pegajosos de DeFi resolviendo problemas reales. No mediante la emisión de pagarés especulativos. Su token aún no se ha lanzado, pero cuando lo haga, es probable que cumpla un papel alineado, no compensatorio.

● Por qué el crecimiento sin tokens es un filtro de mercado alcista Los mercados alcistas inundan la zona de capital. La pregunta es: ¿A dónde van los usuarios cuando nadie les paga por ir a ninguna parte? Ahí es donde: - @base victorias: la experiencia de usuario y el comercio minorista alcanzan > emisiones - @MeteoraAG victorias: Rendimiento real para los LP, no solo puntos - @YeiFinance gana: Estrategias de préstamo que los usuarios quieren, antes que incentivos En la siguiente fase de este mercado, la utilidad de los tokens será importante. ¿Pero la dependencia de tokens? Esa es una señal de alerta. Si un protocolo puede escalar antes de que entren en vigor los incentivos, está posicionado para ejecutarse cuando lo hagan. No se trata solo de apuestas tecnológicas. Son apuestas a la tracción que no se compraron.