La llamada de inversores de hoy tuvo tres gemas interesantes: 1) @stablecoin_x planea ser un validador de la cadena Ethena para ganar más ENA Tiene sentido. Es difícil juzgar si esto genera dinero, y presumiblemente no es material.

2) La Fundación Ethena continuará vendiendo ENA con descuento a StablecoinX, por lo que incluso si está por debajo del NAV, todavía se diluye Esto me pareció sorprendente. Y un poco inquietante. ¿La Fundación planea realizar más ventas por debajo del valor de mercado?

3) ¿Están marcando el ENA bloqueado 1:1 vs ENA? Espero que esto sea un error. Las NIIF y los PCGA generalmente requieren marcar las unidades restringidas con un descuento. Las unidades no vendibles NO son equivalentes a las unidades libremente negociables

No se menciona en la llamada, pero si hay 15b de suministro de ENA, y toneladas de ellas terminan dentro de una empresa donde la Fundación Ethena es el accionista mayoritario, entonces... ¿No se asegura la Fundación Ethena de que controlará unilateralmente a Ethena? ¿Por qué hacer esto frente a la compra de Foundation por parte de SPAC?

Si así es como se sacude, entonces esta es una brillante ingeniería financiera del equipo de Ethena. Sin embargo, todavía no estoy seguro de cómo esto es un buen negocio para los inversores a menos que también tengan intereses accionarios en Ethena. No hay una forma obvia de forzar una distribución a los accionistas

@CryptoMtnDrew @stablecoin_x Esto levantó mis cejas. Supongo que SPAC, que tardó mucho en no estar terminando, se acercó a Ethena y no al revés

Normalmente no diría esto, pero el pitch deck de los inversores hace una tergiversación material aquí 1) @SkyEcosystem es el 3er emisor más grande en esta tabla de clasificación de @DefiLlama 2) La propia Ethena posee el >90% del suministro de USDtb. Están contando dos veces para agregar USDe + USDtb