¿Cuáles son las mejoras en el factor de forma que necesitamos ver para que las acciones tokenizadas tengan sentido? La promesa de las acciones en la cadena ha estado presente en el espacio cripto durante los últimos cinco años, especialmente. Pero nunca hemos visto que esto se materialice a nivel minorista. Empresas como @BackedFi han hecho un esfuerzo valiente (y Backed continúa haciéndolo ahora con xStocks en camino), pero todos los activos emitidos por Backed tienen una liquidez total de poco más de $7.2 millones. Entonces, ¿por qué las acciones tokenizadas no han tenido sentido hasta ahora? A nivel macro, es una cuestión de oferta única: los mayores operadores de acciones estadounidenses ya tienen lugares para negociar estos activos que funcionan bien, a menudo sin tarifas y con tiempos de liquidación de operaciones bajos o nulos si se ejecutan durante el horario de negociación. Ahora, esto descarta el potencial de expansión del mercado, particularmente en torno a las acciones estadounidenses, pero enfatiza la idea de que negociar activos nativos de cripto fue un desbloqueo completamente nuevo; hasta ahora, negociar acciones no lo ha sido. Luego, a nivel micro, dejando de lado la obvia cuestión de la emisión de valores no registrados, diría que hay tres problemas clave con las acciones tokenizadas: >Liquidez: Como se muestra por la liquidez total de los activos de Backed mencionada anteriormente, las acciones tokenizadas no han podido ver un tracción significativa en el frente de negociación porque la liquidez ha sido escasa, en el mejor de los casos. >Liquidación en el mundo real: Con estas acciones tokenizadas, la liquidación ha sido continuamente una pregunta. ¿Quién posee el activo subyacente y cómo puedo acceder a esto? ¿Se requiere KYC para hacerlo? (Lo más probable). En cuyo caso, si sé que quiero acceder al activo subyacente en algún momento y tengo que hacer KYC, ¿por qué molestarse en mantenerlo en la cadena? ¿Cuál es el beneficio único? >Fragmentación: Los lugares de negociación en la cadena continúan fragmentando la liquidez, no ofreciendo un centro centralizado de liquidación que beneficie a los operadores del tamaño de Fidelity/Vanguard. Si se pueden abordar los tres aspectos anteriores, la negociación de acciones en la cadena podría tener sentido más pronto a medida que más del sistema financiero se mueva a la cadena, pero estas transiciones no parecen estar cambiando tan rápido como originalmente habría esperado.