Kysymys, jota minulta kysytään usein: milloin Fed aloittaa QE:n sodan jälkeen? Vastaus: Federal Reserve on jo käytännössä käynnistänyt uudelleen taseen laajentamisen, jota usein tulkitaan kvantitatiivisen keventämisen (QE) uudelleenkäynnistykseksi joulukuussa 2025, määrällisen kiristämisen (QT) virallisen päättymisen jälkeen 1. joulukuuta 2025. Keskeinen aikataulu ja politiikan muutos • QT:n päättymispäivä: Fed lopetti monivuotisen taseen leikkausohjelmansa (QT) 1. joulukuuta 2025 sen jälkeen, kun se pienensi omistuksiaan noin 2,4 biljoonalla dollarilla huipusta noin 8,93 biljoonasta dollarista kesällä 2022 noin 6,5–6,6 biljoonaan dollariin vuoden 2025 loppuun mennessä. Tämä päätös julkistettiin lokakuun lopussa 2025 ja se johtui huolista siitä, että pankkivarannot lähestyvät tasoja, jotka voisivat rasittaa rahamarkkinoiden toimintaa ja lyhytaikaista korkojen hallintaa. • QE/Laajentumisen uudelleenkäynnistys: Vain muutamaa päivää myöhemmin (julkistettu noin 10. joulukuuta 2025, ja ostot alkoivat pian sen jälkeen, esimerkiksi joissain raporteissa 12. joulukuuta) Fed käynnisti valtionvarainvelkakirjojen reservihallinnan ostot (RMP) — pääasiassa lyhytaikaisia valtionvelkakirjoja noin 40 miljardin dollarin kuukausivauhdilla. Nämä toiminnot ovat aluksi etukuormitettuja, jotta "riittävät" varannot rakennetaan tai ylläpidetään, ja suunnitelmissa on hidastaa tahtia myöhemmin (mahdollisesti muutaman kuukauden kuluttua, esimerkiksi vuoden 2026 puoliväliin asti). • Fed nimeää nämä virallisesti teknisiksi "reservinhallintatoimiksi" tukemaan runsaita varantoja sisältävää toimintakehystä, ei perinteisiä QE:tä, joka liittyy laajempaan talouselvytykseen tai pitkäaikaisten korkojen laskemiseen. • Monet analyytikot, taloustieteilijät ja markkinakommentaattorit kuvaavat tätä käytännössä QE:n eli taseen laajentamisen uudelleenkäynnistykseksi, koska se sisältää aktiivisia ostoja, jotka lisäävät Fedin omistuksia ja tuovat järjestelmään likviditeettiä, kääntäen kvartaation supistavat vaikutukset. Muista, että viimeinen FOMC, jossa puheenjohtajana oli Jerome Powell, on 18. maaliskuuta ja hänen viimeinen päivänsä puheenjohtajana on 15. toukokuuta. Kaikki todennäköisesti muuttuu silloin, ehkä teknisesti jopa "elvytyksen" nimeltä QE:n alku.