HNT a augmenté de 64 % depuis que nous avons identifié le creux le 23 juin, basé sur la croissance des fondamentaux et les effets en aval du Halving du 1er août. Au cours de cette même période : BTC : +13,4 % ETH : +53,5 % SOL : +20,7 % AAVE : +37,2 % À tous les fonds liquides - oui, @MessariCrypto a bien de l'alpha.

1/ Plasma est-il la version bêta de la stablecoin onchain ? Principaux points à retenir de mon dernier rapport @MessariCrypto : Avec la vente publique de XPL de Plasma demain, voici comment nous envisageons le produit. Fil 🧵

Perte de foi dans la prime monétaire Principaux enseignements de mon dernier rapport @MessariCrypto Nous croyons que le marché s'éloigne de l'idée que les tokens L1 devraient être valorisés principalement sur la prime monétaire. Ce cadre, où les prix des tokens évoluent avec l'activité économique au niveau de la chaîne, a gagné en traction début 2024, avec des corrélations FDV au PIB de la chaîne atteignant un pic juste en dessous de 0,2. Mais ces corrélations se sont depuis effondrées à près de zéro, indiquant un rejet général du marché de la thèse de la prime monétaire. À la place, le REV a commencé à gagner du terrain. Bien que la corrélation absolue entre FDV et REV reste faible à 0,07, elle dépasse désormais celle du PIB. Nous voyons cela comme un signal précoce que les marchés pourraient rechercher un ancrage de valorisation plus durable qui lie le prix à la capture de valeur plutôt qu'à l'activité brute. Le Bitcoin reste le facteur macro dominant, avec des corrélations plus fortes que celles du PIB ou du REV. Il est important de noter que le Bitcoin domine toujours en tant qu'ancre macro. Les corrélations FDV avec le BTC restent beaucoup plus fortes qu'avec le PIB ou le REV. Cela reflète des schémas dans les marchés traditionnels, où les actifs à risque se négocient souvent plus étroitement avec leurs pairs qu'avec leurs fondamentaux. Mais sous cette couche macro, le message est clair : le marché ne semble plus croire à la narration de la prime monétaire. Si un ancrage de valorisation émerge, c'est le REV. Dans le rapport complet, nous évaluons les attentes de croissance et les multiples REV à travers les principaux L1, et fournissons notre perspective sur la façon dont divers modèles de valorisation se comparent dans le marché d'aujourd'hui. Disponible pour les abonnés Messari Enterprise ici :

Perte de foi dans la prime monétaire Principaux enseignements de mon dernier rapport @MessariCrypto Nous croyons que le marché s'éloigne de l'idée que les tokens L1 devraient être valorisés principalement sur la prime monétaire. Ce cadre, où les prix des tokens évoluent avec l'activité économique au niveau de la chaîne, a gagné en traction début 2024, avec des corrélations FDV au PIB de la chaîne atteignant juste en dessous de 0,2. Mais ces corrélations se sont depuis effondrées à près de zéro, indiquant un rejet général du marché de la thèse de la prime monétaire. À la place, le REV a commencé à gagner du terrain. Bien que la corrélation absolue entre FDV et REV reste faible à 0,07, elle dépasse désormais celle du PIB. Nous voyons cela comme un signal précoce que les marchés pourraient rechercher un ancrage de valorisation plus durable qui lie le prix à la capture de valeur plutôt qu'à l'activité brute. Le Bitcoin reste le facteur macro dominant, avec des corrélations plus fortes que celles du PIB ou du REV. Il est important de noter que le Bitcoin domine toujours en tant qu'ancre macro. Les corrélations FDV avec le BTC restent beaucoup plus fortes qu'avec le PIB ou le REV. Cela reflète des schémas dans les marchés traditionnels, où les actifs risqués échangent souvent plus étroitement avec leurs pairs qu'avec leurs fondamentaux. Mais sous cette couche macro, le message est clair : le marché ne semble plus croire à la narration de la prime monétaire. Si un ancrage de valorisation émerge, c'est le REV. Dans le rapport complet, nous évaluons les attentes de croissance et les multiples REV à travers les principaux L1, et fournissons notre perspective sur la façon dont divers modèles de valorisation se comparent sur le marché actuel. Disponible pour les abonnés Messari Enterprise ici :

1/ Le rôle de la crypto dans le dégroupage final Points saillants de mon récent rapport Messari. Un dégroupage final est en cours dans le logiciel, et la crypto va accélérer sa financiarisation. Nous sommes au début, et beaucoup de gens ne prêtent pas encore attention. Voici les détails 🧵👇:

1) Une évaluation de $PUMP Principaux points à retenir de mon dernier rapport Messari J'ai construit un modèle pour $PUMP qui place le token à une FDV de 7 milliards de dollars. Mais il y a un gros caveat. Voici comment nous l'avons fait 🧵👇:

La valorisation des L1 reste largement non résolue. De nombreuses approches comparent directement les réseaux, ce qui aide à la position relative mais ne révèle pas la véritable valeur d'un L1. Trois cadres principaux ont émergé : - REV - Prime monétaire - Demande de sécurité En savoir plus ➡️

Après un rendement mensuel de 6000 %+, @TAOHash (SN14) se situe désormais à la place #2 pour les émissions de Bittensor. Sa boucle de rétroaction incitative a permis d’obtenir ~2,5 EH/s en hashrate (et 6+ au pic) en seulement quelques semaines. Cela se rapproche des niveaux de certains des plus grands mineurs cotés en bourse.

Messari 🤝 @vaneck_us Rejoignez Pranav Kanade et Wyatt Lonergan pour discuter de l’avenir des paiements mondiaux et de l’accès financier 5:41 Utilisation du stablecoin 15:53 Actifs tokenisés 23:33 Limites on-chain 28:15 Intégration DePIN 44:53 Couches de base

Qui est à l’origine de la croissance de la trésorerie tokenisée ? Principaux points à retenir de mon dernier rapport sur les @MessariCrypto Les bons du Trésor tokenisés ont franchi la barre des 5 milliards de dollars de capitalisation boursière, alimentant les rumeurs selon lesquelles la TradFi arrive sur la chaîne. Mais les données au niveau du portefeuille pointent dans l’autre sens. Environ 64 % des bons du Trésor tokenisés sur Ethereum sont détenus par des protocoles de stablecoins à rendement. Plus de 90 % de l’USCY soutient l’USD0++ d’Usual. Environ la moitié de BUIDL est détenue par Ethena pour USDtb. Sur l’ensemble des réseaux, près de la moitié de tous les bons du Trésor tokenisés sont désormais utilisés comme garantie de stablecoin. TradFi fournit peut-être le produit, mais la demande provient d’utilisateurs natifs de la cryptomonnaie. Les bons du Trésor tokenisés se développent également après les pics du marché, augmentant à mesure que les prix plus larges des crypto-monnaies se refroidissent. Bien qu’ils ne se négocient pas à l’inverse du marché, cette tendance suggère qu’ils pourraient commencer à agir comme un actif sans risque, la demande reprenant une fois que le sentiment s’estompe. La croissance future pourrait rester cyclique si la demande provient de liquidités et de fonds de capital-risque tournant pendant les tendances baissières. Cela pourrait changer si de nouvelles intégrations s’installent, si les bourses les utilisent comme garantie ou si les protocoles transforment les actifs inactifs en trésoreries.