Les gens - en particulier sur Ethereum - adorent récemment faire l'éloge des stablecoins, mais la dure vérité est qu'ils génèrent presque aucun revenu onchain pour la chaîne au-delà de leur simple existence. Les émetteurs de stablecoins réalisent des milliards de revenus, mais presque aucun d'entre eux n'est onchain. Cela provient d'investissements et de la détention de réserves hors chaîne. Et il n'y a pas de moyen crypto-natif d'investir en eux ou de participer à ces revenus - pas de token, pas de DAO, pas de potentiel (juste une action). Pendant ce temps, les revenus onchain générés par les utilisateurs sont en forte baisse : -50 % depuis le début de l'année. Les graphiques n'ont l'air corrects que lorsque vous ajoutez les émetteurs de stablecoins - l'un des rares secteurs encore en croissance (qui ne génère pas de revenus onchain). Tout ce récit du stablecoin comme une victoire est une récente tentative de faire face. C'est paresseux, surtout sur ETH où presque chaque grande tendance depuis 2023 a été ratée.