Jika Trump tidak mencapai kesepakatan dengan mitra dagang besar AS sebelum 1 Agustus dan sebaliknya memberlakukan tarif yang lebih tinggi, saya berharap biaya perang dagang AS akhirnya akan mulai menggigit. Sebuah analisis: 1. Kredit untuk Trump, hingga saat ini biaya perang dagang lebih rendah dari perkiraan awal. Ada beberapa alasan untuk ini: (a) tarif depan berarti banyak barang impor yang dijual selama paruh pertama tahun 2025 tidak dikenakan tarif Trump; (b) ia berhasil menghalangi sebagian besar pemerintah asing untuk membalas secara serius terhadap perusahaan dan ekspor AS; dan (c) AS adalah ekonomi jasa 70%, sehingga bahkan kenaikan harga besar pada barang-barang impor hanya mendorong angka makroekonomi sejauh ini. Pendapatan tarif AS pada bulan Juni adalah $27 miliar, meningkat 300% dari Juni 2024. Tetapi bertentangan dengan ekonomi AS, $ 27 miliar tidak memiliki dampak makroekonomi yang besar. 2. Jadi mengapa menurut saya situasi biaya yang relatif rendah ini akan berubah? Pertama, perusahaan menjual impor pra-tarif dan bagian yang lebih besar dari barang yang dijual selama paruh kedua tahun ini akan dikenakan tarif Trump. Tingkat ancaman Trump juga secara signifikan lebih tinggi daripada tingkat yang kita lihat saat ini. Tarif AS saat ini adalah 6x lipat dari pada tahun 2024, tetapi tetap hanya setengah dari tarif Trump yang terancam, antara tarif utama yang lebih tinggi dalam surat-surat yang telah dikirim Trump kepada mitra dagang dan fakta bahwa tarif 232 akan mencakup bagian yang lebih besar dari barang-barang AS akhir tahun ini. (Sekitar 20% impor AS telah dibebaskan dari tarif sementara 232 penyelidikan sedang berlangsung). 3. Kedua, bukti semakin meningkat bahwa dalam jangka panjang, konsumen akan menanggung banyak biaya tarif: data harga impor BLS (dikumpulkan pada harga pra-tarif) menunjukkan sedikit peningkatan harga impor non-bahan bakar baru-baru ini. Jika orang asing memakan biaya tarif, harga impor harus turun. Nilai dolar telah turun sekitar 10% pada tahun 2025, melemahkan argumen bahwa kenaikan dolar dapat mengimbangi tarif. Ada beberapa bukti bahwa perusahaan AS untuk sementara memakan biaya tarif. Tetapi survei perusahaan baru-baru ini dan panggilan pendapatan menunjukkan sebagian besar perusahaan berencana untuk meneruskan biaya ke dalam harga dalam jangka menengah hingga panjang. 4. Ketiga, pembalasan asing akan datang. Kredit untuk Trump karena telah menghalangi sebagian besar pembalasan sejauh ini, tetapi berita yang keluar dari ibukota asing dengan jelas menandakan bahwa tidak ada kesepakatan, dan tentu saja jika suku bunga AS naik, pembalasan akan datang. Itu akan mulai merugikan perusahaan ekspor AS (serta perusahaan AS yang beroperasi di luar negeri), yang belum merasakan banyak rasa sakit perang dagang. 5. Yale Budget Lab memperkirakan bahwa biaya perang dagang penuh mungkin $ 2.800 per rumah tangga dalam kehilangan pendapatan menurut saya cukup masuk akal. 6. Trump dapat mencegah beberapa biaya dengan benar-benar mencapai kesepakatan, terutama dengan mitra dagang yang lebih besar seperti Uni Eropa, Meksiko, Kanada, Jepang, dan Korea—15 mitra dagang teratas menyumbang 75% dari perdagangan AS. Tapi itu akan mengharuskan Trump memutuskan untuk mencapai kesepakatan, daripada meningkatkan rasa sakit perang dagang.

Uni Eropa berusaha keras untuk mencapai kesepakatan - dengan negosiasi serius tentang otomotif ... 1/2