Pasar terdiri dari berbagai agen Masing-masing agen ini memiliki harapan dan kendala yang berbeda Ketika agen-agen ini menyimpang, pasar bergeser dan menetapkan harga diferensial. Ketika agen-agen ini menyerah pada saat yang sama Anda mendapatkan lebur besar-besaran dan lebur 🧵👇

Agen utama dalam sistem adalah sebagai berikut: Investor (Ritel dan Institusional) Bank Sentral Perusahaan (Eksekutif Perusahaan) Rumah Tangga (Konsumen) Pembuat Kebijakan (Pemerintah) Perantara Keuangan (Bank, Perusahaan Asuransi, Dana Lindung Nilai)

Masing-masing agen ini membantu menyimpan dan mengimbangi risiko saat kita bergerak melalui berbagai perubahan dan guncangan dalam siklus ekonomi. Misalnya, guncangan minyak awal tahun ini karena ketegangan Timur Tengah adalah sesuatu yang tidak dapat dikendalikan oleh The Fed karena berada di sisi penawaran. Harga minyak adalah input langsung ke dalam inflasi yang berarti bahwa semakin banyak volatilitas dan kenaikan minyak mentah, semakin besar ketidakpastian dalam prospek inflasi. Trader dapat masuk dan membantu memuluskan volatilitas ini dengan menyediakan likuiditas sehingga perubahan harga lebih merata dari waktu ke waktu yang menciptakan stabilitas yang lebih besar dan lebih sedikit ketidakpastian. Ini membantu bank sentral pada pergerakan bersih vs besar-besaran dalam minyak mentah sepanjang waktu tanpa ada yang membantu memuluskannya.

Ini adalah contoh bagaimana dua agen yang berbeda dapat membantu saling mengimbangi. Semua agen yang berbeda dapat melakukan ini dalam berbagai skenario. Ini adalah bagian dari apa yang menciptakan analisis skenario untuk pasar.

Contoh lain: Fed (Agen 1): Memangkas suku bunga untuk merangsang pinjaman dan pengeluaran, yang bertujuan untuk meningkatkan investasi swasta dan permintaan konsumen selama penurunan. Koneksi Praktis: Suku bunga yang lebih rendah membuat kredit lebih murah, mendorong investasi bisnis dan pengeluaran konsumen untuk menangkal perlambatan ekonomi. Pemerintah (Agen 2): Meningkatkan pengeluaran fiskal (misalnya, infrastruktur, pemotongan pajak, cek stimulus) untuk secara langsung meningkatkan permintaan dan menciptakan lapangan kerja. Koneksi Praktis: Pengeluaran pemerintah menyuntikkan uang ke dalam perekonomian, mendukung permintaan konsumen dan penciptaan lapangan kerja. Hasil: Pemotongan suku bunga Fed dan pengeluaran pemerintah bekerja sama untuk merangsang permintaan dan investasi, membantu mengimbangi penurunan dan mendukung pemulihan ekonomi.

RISIKO menjadi ketika semua agen ini mulai berinteraksi bersama dan tindakan mereka saling memberi makan untuk memperkuat hasil pasar. Hasilnya adalah lebur besar-besaran baik dalam ekonomi maupun pasar.

Skenario: Umpan balik kapitulasi di semua agen (skenario lebur) Konsumen (Agen 1): Dihadapkan dengan inflasi yang tinggi dan kenaikan suku bunga, kepercayaan konsumen menurun, yang menyebabkan pengurangan pengeluaran dan peningkatan tabungan untuk melindungi dari ketidakpastian. - Koneksi Praktis: Saat pengeluaran melambat, permintaan berkontraksi, semakin memperdalam perlambatan ekonomi. Perusahaan (Agen 2): Dengan permintaan yang lebih rendah dan biaya pinjaman yang lebih tinggi, perusahaan menurunkan ekspektasi pendapatan, mengurangi investasi, dan memberhentikan pekerja. - Koneksi Praktis: Berkurangnya aktivitas perusahaan menyebabkan pengangguran yang lebih tinggi dan pertumbuhan ekonomi yang lebih lemah, memperkuat perlambatan konsumen. Bank Sentral (Agen 3): Menanggapi perlambatan tersebut, The Fed memangkas suku bunga, tetapi kekhawatiran inflasi di masa depan menyebabkan skeptisisme pasar, menyebabkan suku bunga tetap fluktuatif dan mengurangi efektivitas penurunan suku bunga. - Koneksi Praktis: Ketidakpastian dalam kebijakan moneter memperburuk volatilitas pasar, membuat bisnis dan konsumen ragu untuk berinvestasi atau membelanjakan. Hasil: Semua agen menyerah secara bersamaan: konsumen mundur, perusahaan menurunkan, dan tindakan bank sentral kurang efektif, menciptakan lingkaran umpan balik negatif dari permintaan yang melemah, pertumbuhan yang lebih rendah, dan ketidakpastian yang meningkat. Ini memperdalam kemerosotan ekonomi. Tanyakan kepada ChatGPT

Skenario: Lingkaran Umpan Balik Kapitulasi pada Sisi Atas (Melt-Up) Konsumen (Agen 1): Dengan kenaikan harga aset dan pertumbuhan ekonomi yang kuat, kepercayaan konsumen meningkat, yang mengarah pada pengeluaran yang lebih tinggi dan konsumsi yang lebih besar. - Koneksi Praktis: Peningkatan pengeluaran memicu permintaan, meningkatkan pendapatan perusahaan dan selanjutnya mendorong pertumbuhan ekonomi. Perusahaan (Agen 2): Seiring meningkatnya permintaan, perusahaan meningkatkan produksi, memperluas investasi, dan mempekerjakan lebih banyak pekerja untuk memenuhi permintaan yang lebih tinggi, yang mengarah pada keuntungan yang lebih tinggi. - Koneksi Praktis: Pertumbuhan dan profitabilitas perusahaan mendorong harga saham naik, yang semakin meningkatkan kekayaan dan kepercayaan konsumen. Bank Sentral (Agen 3): Melihat pertumbuhan yang kuat dan kenaikan harga aset, The Fed menjadi lebih percaya diri, menjaga suku bunga tetap rendah atau bahkan menerapkan program stimulus, mendorong lebih banyak pinjaman dan investasi. - Koneksi Praktis: Suku bunga rendah dan stimulus menciptakan lebih banyak likuiditas, mendorong pertumbuhan lebih lanjut di pasar ekuitas dan real estat. Hasil: Semua agen menyerah ke atas: konsumen menghabiskan lebih banyak, perusahaan berkembang pesat, dan bank sentral mendorong likuiditas, menciptakan lingkaran umpan balik positif. Hal ini mendorong kehancuran, di mana meningkatnya permintaan dan harga aset saling mendorong, menghasilkan siklus pertumbuhan yang memperkuat diri sendiri, harga saham yang lebih tinggi, dan peningkatan pengeluaran konsumen.

Saat ini kita berada dalam skenario yang meleleh, dan inilah yang telah saya uraikan untuk sementara waktu sekarang:

Saya merekam video lengkap yang menjelaskan bagaimana agen-agen ini menghubungkan dan membingkai rezim makro saat ini di sini. Ini akan sangat penting untuk dipahami saat kita bergerak ke 3 bulan ke depan dengan ekstrem pada sisi atas dan penurunan menjadi probabilitas yang lebih tinggi.