人々は、ステーブルコインと 1830 年代の「フリーバンキング時代」を不用意に比較するのはやめる必要があります。 フリーバンキングの時代には、地方銀行は米国の遠く離れた領土で紙幣を発行することができました。彼らは、紙幣が低品位の鉄道債や遠隔地の土地債などの弱い担保に裏打ちされていたときに問題に遭遇しました。 このシステムは、償還には物理的に地元の銀行に戻る必要があったため、非常に非効率的でした。これは、一部の紙幣が発行地点からの距離に応じて大幅な割引で取引されることを意味し、加盟店は何千もの標準化されていない個々の紙幣にわたる巨大な参考価格簿を維持する必要がありました。 これらのことはいずれもステーブルコインには当てはまりません。Genius Actでは、保有する資産に厳しい制限があり、償還はどこからでも毎日行うことができ、ステーブルコインの価格は取引所で取引されるため、即時の交換と価格発見が可能になります。州が規制するステーブルコインはサイズ制限があり(上限$10b)、つまり市場の消滅する部分であり、通常、市場の95%+を占める連邦政府が規制するステーブルコインと同じ資産保有および償還規定の対象となります。 私は類推が好きです。それらは物事を理解するのに役立ちます。しかし、それらは合理的でなければなりません。 188年前に始まったフリーバンキングの時代、手紙は馬に乗って移動し、サミュエル・モースはまだ研究室で電信をいじっていた時代との比較は合理的ではない。