På hvor mye kinesiske varer som forlates av amerikansk etterspørsel vil ramme EU, estimerte mine kolleger @RushEconomics og Maeva Cousin at 75 milliarder dollar vil se til EU. Det viser seg at EU og USA kjøper lignende ting fra Kina. Og dette ser ennå ikke på produksjonslikheten mellom EU og Kina. @TheTerminal :

Kina står overfor innenlandske etterspørselsproblemer fra flere retninger. Samtidig øker kostnadsfordelen i forhold til resten av verden: 1. Popping av et eiendomsoverheng som vil utøve press nedover på etterspørsel og priser i mange år fremover. Negative formueseffekter fortsetter å trekke ut de relativt velstående. 2. Adopsjon av AI er rask. Men det er også den i det minste kortsiktige destabiliserende effekten på jobber (spesielt nybegynnerjobber) og jobbsikkerhet. 3. Det er godt dokumenterte hull i det sosiale sikkerhetsnettet for den massive aldrende befolkningen på landsbygda. 4. Deflasjon betyr at innenlandsk konkurranse, som allerede var brutal, blir mer brutal. Bedrifter trekkes utover til eksportmarkedet for fetere marginer, hjulpet av innenlandsk deflasjon og økende direkte til forbrukertaktikker som kutter ut mange utenlandske mellomledd som tradisjonelt dro nytte av handel i tidligere globaliseringsbølge. Mitt syn er at verden vil ha problemer med å absorbere varene som forlates av amerikansk etterspørsel.

Ukens hendelser oppsummert. Beklager, kan ikke noe for det.

Kina offentliggjorde i dag handelsdata for juni. Eksporten til Nauru - det tredje minste landet i verden etter Vatikanet og Monaco - er opp 6000 % fra for et år siden. Et symptom på hvor kraftig amerikanske tollsatser rammer Kina, og skyver en flom av kinesisk eksport til alle andre steder ...

Dyrelivsfotograf Sha Lu fanger det perfekte øyeblikket et lite dyr ser inn i kameraet mens det blir fanget av et rovdyr.

Våre siste @TheTerminal :

Waller forener nfp og adp her. Han er så flott.

Diagrammet som sier tusen ord (med implikasjon om handelskrig):

Hva om.... argumentet for Warsh som Fed-leder er at markedene ser på ham som den evige hauken, og at terminpremien faktisk går ned med utnevnelsen hans? Og lange renter er til syvende og sist det Trump bryr seg om. Jeg antok at det er den beste saken å gjøre for Warsh som leder.

Er Trumps klager mot Fed berettiget? Svar fra en regelbasert resept (vår kalibrerte treghets Taylor-regel) av fed funds-renten sier: på en måte, men ikke for ikke å kutte renten nå. I utgangspunktet vil regelen betinget av økonomiske data og median-FOMC-medlemmets syn på r* og du* si at FOMC kuttet for bratt i 4Q 2024 (valgkvartal), så det ser dårlig ut. Men fordi den kom inn i året for imøtekommende, sier regelen også at den skal holde prisene på vent resten av året, på slutten av dette vil prisene endelig ta igjen den regelbaserte resepten. @TheTerminal :