Jeg skjønner hvordan hvis du myser, kan belånte offentlige bitcoin treasury co-er på en måte se ut som "denne syklusens drittmynter". Men jeg tror denne analogien gjør oss en bjørnetjeneste. Egentlig må vi ta et skritt tilbake og tenke gjennom "hvorfor gjør de det bedre?". Jeg tror det er fordi de kan tappe disse enorme poolene av egenkapital og gjeld som normalt ikke er tilgjengelige for enkeltpersoner og private co-er. Eller med andre ord, det er fiat- og regulatoriske arbitrasjer som de bruker. For eksempel kapitalpooler som er pålagt å kun investere i visse typer ting, eller av skattemessige årsaker er det fordelaktig å kjøpe offentlige aksjer kontra ETFer eller kjøpe BTC direkte. Og disse arbitrasjene eksisterer mellom nå og hyperbitcoinisering (hvem vet, men det kan være 20 eller 30 år ute). Bitcoin er for eksempel $2T nå i en verden med $1000T eiendeler, og om 20 år kan den 100x til rundt $200T i en verden med $3000-$4000T eiendeler. Vil det være folk som får rekt kjøpe toppen? Jada, akkurat som i alle tidligere bitcoin-sykluser. Vil det være dårlig forvaltede belånte treasury co-er? Også ja, noen kan få rekt i en bjørnesyklus hvis de tar på seg dårlige kredittvilkår, eller overbelåning, eller en annen form for styringssvikt. Eller hvem vet, forvalteren svikter eller regjeringen beslaglegger myntene deres osv. Men jeg tror også at de godt administrerte vil overleve gjennom bjørne- og oksesesongene som kommer. Når en investor kjøper aksjer i disse, kontrollerer de den underliggende bitcoin? Nei, det de eier er AKSJER i selskapet. Det offentlige selskapet (på grunn av fiat-arbitrasjen) er i stand til å oppnå større bitcoin-avkastning enn de fleste enkeltpersoner og private co-er kan. Selvfølgelig er det sikrest å holde bitcoin i selvforvaring IMO. Men jeg tror disse belånte treasury co-ene kan overgå bitcoin, MED ekstra risiko. Noen mennesker kan være komfortable med den ekstra risikoen, andre kanskje ikke. Det er heller ikke et alt eller ingenting-forslag. Du kan bestemme deg for å ha en blanding av selvforvaring BTC og litt eksponering mot treasury co-er. Bunnlinjen, jeg tror mange av bitcoinerne som kritiserer disse belånte offentlige statskassene kanskje ikke erkjenner at de rett og slett ikke er målmarkedet. Hvis alt du vil gjøre er å tjene lønnen din eller gjøre virksomheten din og stable BTC til kjølelager, helt greit nok. Men forstå at det er mange investorer og kapitalpooler som enten ikke bare kan stable BTC til kjølelager, eller de VIL ha det økte risiko- og avkastningspotensialet til belånte offentlige finansselskaper. Tl; DR Public Treasury Co-er kan få tilgang til billigere kapital enn enkeltpersoner og private co-er kan, og det er her overytelsen kommer fra.