Det amerikanske private kredittmarkedet går i feil retning: Det mediannoterte Business Development Company (BDC) handles nå til bare 0,73 ganger sin nettoverdi (NAV), det laveste siden 2020. BDC-er er børsnoterte selskaper som låner ut til små, mellomstore og nødlidende amerikanske bedrifter, og gir detaljinvestorer tilgang til private kredittmarkeder. Med andre ord, de er priset til 73 % av den oppgitte verdien. Den median noterte BDC-prisen i forhold til NAV har jevnt falt de siste 18 månedene. For å sette dette i perspektiv, kollapset forholdet til ~0,35x i 2008, noe som betyr at markedet verdsatte BDC-er til bare 35 cent på dollaren. Dette skjer samtidig som bekymringene øker for at AI vil forstyrre forretningsmodellene til programvareselskaper og gjøre det vanskeligere å refinansiere gjeld, med en gjennomsnittlig BDC som har ~20 % eksponering mot sektoren. Den private kredittindustrien er under stort press.