Spørsmålet jeg ofte får: Når vil Fed starte QE gitt krigen? Svar: Federal Reserve har allerede i praksis gjenopptatt en form for balanseutvidelse som ofte tolkes som en gjenoppstart av kvantitative lettelser (QE) i desember 2025, etter den offisielle slutten på kvantitativ innstramming (QT) 1. desember 2025. Viktig tidslinje og politisk endring • QT-sluttdato: Fed stanset sitt flerårige balansereduksjonsprogram (QT) 1. desember 2025, etter å ha redusert sine beholdninger med omtrent 2,4 billioner dollar fra en topp på rundt 8,93 billioner dollar midt i 2022, ned til omtrent 6,5–6,6 billioner dollar mot slutten av 2025. Denne beslutningen ble kunngjort sent i oktober 2025 og stammet fra bekymringer om at bankenes reserver nærmet seg nivåer som kunne belaste pengemarkedets funksjon og kortsiktig rentekontroll. • QE/Restart av ekspansjon: Bare dager senere (annonsert rundt 10. desember 2025, med kjøp som startet kort tid etter, f.eks. 12. desember i noen rapporter), startet Fed reserveforvaltningskjøp (RMP) av statsobligasjoner — hovedsakelig kortsiktige statsobligasjoner med et starttempo på rundt 40 milliarder dollar per måned. Disse operasjonene er i starten lastet opp for å bygge opp eller opprettholde «tilstrekkelige» reserver, med planer om å trappe ned tempoet senere (potensielt etter noen måneder, for eksempel inn i midten av 2026). • Fed merker offisielt disse som tekniske «reserveforvaltnings»-tiltak for å støtte sitt rammeverk for ample-reserves, ikke tradisjonell QE knyttet til bredere økonomisk stimulans eller lavere langsiktige renter. • Mange analytikere, økonomer og markedskommentatorer beskriver dette imidlertid som en de facto omstart av QE eller balanseutvidelse, da det innebærer aktive kjøp som øker Feds beholdninger og tilfører likviditet til systemet, noe som reverserer de kontrakterende effektene av QT. Husk at siste FOMC med Jerome Powell som leder var 18. mars, og hans siste dag som leder er 15. mai. Alt vil sannsynligvis endre seg da, kanskje til og med teknisk sett starten på «stimulans» kalt QE.