Vervagende Geloof in de Monetaire Premie Belangrijkste punten uit mijn laatste @MessariCrypto rapport Wij geloven dat de markt zich verwijdert van het idee dat L1-tokens voornamelijk op monetaire premie gewaardeerd moeten worden. Dat kader, waarin tokenprijzen schalen met economische activiteit op ketenniveau, kreeg in het begin van 2024 tractie, met FDV tot Chain GDP correlaties die net onder de 0,2 piekten. Maar die correlaties zijn sindsdien ingestort naar bijna nul, wat wijst op een brede marktverwerping van de monetaire premie-these. In plaats daarvan heeft REV terrein gewonnen. Hoewel de absolute correlatie tussen FDV en REV laag blijft op 0,07, overschrijdt deze nu die van GDP. Wij zien dit als een vroeg signaal dat markten mogelijk op zoek zijn naar een duurzamer waarderingsanker dat prijs verbindt aan waardecreatie in plaats van aan ruwe activiteit. Bitcoin blijft de dominante macrofactor, met sterkere correlaties dan zowel GDP als REV. Belangrijk is dat Bitcoin nog steeds domineert als het macro-anker. FDV-correlaties met BTC blijven veel sterker dan met zowel GDP als REV. Dit weerspiegelt patronen in traditionele markten, waar risicovolle activa vaak dichter bij hun peers handelen dan bij hun fundamenten. Maar onder die macrolaag is de boodschap duidelijk: de markt lijkt niet langer te geloven in het verhaal van de monetaire premie. Als er een waarderingsanker opkomt, is het REV. In het volledige rapport evalueren we groeiverwachtingen en REV-multiples over belangrijke L1's, en geven we onze visie op hoe verschillende waarderingsmodellen zich verhouden in de huidige markt. Beschikbaar voor Messari Enterprise-abonnees hier: