De Amerikaanse particuliere kredietmarkt gaat de verkeerde kant op: De mediane genoteerde Business Development Company (BDC) wordt nu verhandeld voor slechts 0,73x zijn nettovermogenswaarde (NAV), de laagste sinds 2020. BDC's zijn beursgenoteerde bedrijven die leningen verstrekken aan kleine, middelgrote en in financiële problemen verkerende Amerikaanse bedrijven, en bieden particuliere investeerders toegang tot particuliere kredietmarkten. Met andere woorden, ze worden gewaardeerd op 73% van hun geclaimde waarde. De mediane BDC prijs-ten-opzichte-van-NAV is de afgelopen 18 maanden gestaag gedaald. Om dit in perspectief te plaatsen, stortte de ratio in 2008 in tot ~0,35x, wat betekent dat de markt BDC's waardeerde op slechts 35 cent op de dollar. Dit komt terwijl de zorgen toenemen dat AI de bedrijfsmodellen van softwarebedrijven zal verstoren en het moeilijker zal maken om schulden te herfinancieren, met een gemiddelde BDC die ~20% blootstelling aan de sector heeft. De particuliere kredietsector staat onder zware druk.