Kto napędza wzrost tokenizowanego skarbca? Najważniejsze wnioski z mojego najnowszego raportu z @MessariCrypto Tokenizowane skarbce przekroczyły 5 mld USD kapitalizacji rynkowej, podsycając dyskusje, że TradFi wchodzi w łańcuch. Ale dane na poziomie portfela wskazują na coś innego. Około 64% tokenizowanych skarbców na Ethereum jest utrzymywanych przez przynoszące zyski protokoły stablecoinów. Ponad 90% USCY popiera USD0++ firmy Usual. Około połowa BUIDL jest w posiadaniu Etheny za TBB USD. We wszystkich sieciach prawie połowa wszystkich tokenizowanych obligacji skarbowych jest obecnie wykorzystywana jako zabezpieczenie w postaci stablecoinów. TradFi może dostarczać produkt, ale popyt pochodzi od użytkowników kryptowalut. Tokenizowane skarbce również rosną po szczytach rynkowych, rosnąc wraz ze schładzaniem się szerszych cen kryptowalut. Chociaż nie handlują odwrotnie do rynku, ten wzorzec sugeruje, że mogą zacząć zachowywać się jak aktywa typu risk-off, a popyt rośnie, gdy sentyment zanika. Przyszły wzrost może pozostać cykliczny, jeśli popyt będzie pochodził od funduszy płynnych i funduszy venture capital obracających się w czasie trendów spadkowych. Może się to zmienić, jeśli pojawią się nowe integracje, giełdy będą wykorzystywać je jako zabezpieczenie lub protokoły przeniosą niewykorzystane aktywa do skarbców.