Ethereum nie jest już tylko gazem dla DeFi ani zabezpieczeniem dla stablecoinów. Staje się aktywem rezerwowym kapitałowym. Publiczne firmy zbierają teraz setki milionów w kapitale, aby gromadzić ETH, nie pasywnie, ale poprzez wyraźne strategie skarbcowe, które integrują Ethereum w ich struktury kapitałowe. Ta zmiana odzwierciedla oryginalny plan wprowadzony przez MicroStrategy z Bitcoinem. Ale teraz model ewoluuje, a Ethereum prowadzi następna falę. Ethereum nie jest tylko trzymane, ale także operacjonalizowane: 🔹 Jako aktywo skarbcowe przynoszące zyski 🔹 Jako programowalna rezerwa 🔹 Jako infrastruktura on-chain zasilająca dochody walidatorów Weźmy SharpLink Gaming ( $SBET ) jako przykład. W II kwartale 2025 roku zebrało 435 milionów dolarów poprzez kapitał i warranty, aby gromadzić ETH. To był pierwszy raz, kiedy publiczna firma umiejscowiła Ethereum jako swoje podstawowe aktywo rezerwowe, a nie tylko pasywną pozycję. Dlaczego $ETH? Spełnia wszystkie trzy filary nowoczesnej struktury skarbcowej: ✅ Custodia na poziomie instytucjonalnym ✅ Głęboka płynność i dostęp do instrumentów pochodnych ✅ 4-5% zysk z walidatora ✅ Zgodność z infrastrukturą Web3. To nie tylko SharpLink. 📍Bit Digital ( $BTBT ) teraz posiada ponad 100,000 ETH, w pełni rotując swoje rezerwy w Ethereum i stakując dużą część, aby generować dochody walidatorów. 📍BTCS ( $BTCS) zgromadził 42,000 ETH i przekształca swoją infrastrukturę walidatorów, aby dostosować się do modelu stakowania skoncentrowanego na Ethereum. 📍BitMine Immersion Technologies ( $BMNR ) teraz posiada 163,142 ETH (~$500M) i strukturyzuje pełne rezerwy ETH z stakowaniem w centrum. To są strukturalne strategie oparte na kapitale, zaprojektowane w celu budowy kół zamachowych skarbcowych, zwiększenia refleksyjności kapitałowej i monetyzacji uczestnictwa on-chain. Wykres z 6 czerwca - liczby są teraz wyższe, ale trend się utrzymuje: Ethereum staje się kamieniem węgielnym skarbców publicznych firm. Ethereum jest przekształcane. Nie tylko Layer 1. Nie tylko ultradźwiękowe pieniądze. Ale programowalna, przynosząca zyski korporacyjna rezerwa, która może zakotwiczyć następną generację skarbców on-chain. Rozkładamy te mechaniki kapitałowe, strategie walidatorów i modele skarbcowe w naszym najnowszym raporcie Delphi The Public Crypto Accumulator Era.