Kilka ważnych rzeczy dotyczących makro przepływów w tym tygodniu: 🧵 Pozostajemy w reżimie, w którym akcje są skierowane w górę, a obligacje w dół. W ramach tego odchylenia zobaczymy, jak traderzy zaczynają się pozycjonować przed FOMC. Między teraz a FOMC, głównymi danymi są JOLTS i wydruk ADP.

Niezależnie od popularnych narracji, wiemy, że nie ma znaczącego osłabienia na rynku pracy, ponieważ ostatnie dane JOLTS i NFP wywołują presję sprzedażową na obligacjach o długim terminie. Prawdopodobnie pozostaniemy poniżej poziomu NFP, gdy będziemy postępować w kierunku FOMC.

Cała ta idea, że Powell zostanie zwolniony, jest tak przesadzona. Ludzie o tym mówią, ponieważ nie mają na czym innym się skupić. Ekonomiści znów koncentrują się na "zwolnieniu" Powella i problemach na rynku nieruchomości.

Większym problemem jest ryzyko inflacji oraz fakt, że Fed przyjmuje neutralne stanowisko.

Przedstawiłem, jak ryzyko inflacji i stanowisko Fedu są jednymi z głównych czynników napędzających obecny wzrost, który obserwujemy. To zasiewa ziarna przyszłej zmienności.