A grande aposta dos EUA em stablecoins, por meio do GENIUS Act - parece um movimento estratégico, mas desesperado, para expandir a base de compradores de T-bills, especialmente porque a demanda estrangeira tradicional começa a desaparecer por causa das tarifas e dos riscos crescentes. Mas esses dois gráficos devem soar o alarme: esperamos que as stablecoins apoiadas pelos EUA ganhem adoção, mas à medida que a dívida dos EUA aumenta e os títulos do Tesouro se tornam mais arriscados, o mesmo acontece com as stablecoins apoiadas por elas. Quando esse momento chegar, como as stablecoins lastreadas em fiduciário manterão sua paridade?