Quais são as atualizações de fator de forma que precisamos ver para que as ações tokenizadas façam sentido? A promessa de ações on-chain pairou acima do espaço criptográfico nos últimos cinco anos, especialmente. Mas nunca vimos isso se concretizar no nível do varejo. Empresas como a @BackedFi fizeram um esforço valente (e a Backed continua a fazê-lo agora com a chegada da xStocks), mas todos os ativos emitidos pela Backed têm uma liquidez total de pouco mais de US$ 7,2 milhões. Então, por que as ações tokenizadas não fizeram sentido até agora? No nível macro, é uma questão de oferta exclusiva: os maiores traders de ações dos EUA já têm locais para negociar esses ativos que funcionam bem, muitas vezes sem taxas e com baixo ou nenhum tempo de liquidação de negociação se executados durante o horário de negociação. Agora, isso desconta o potencial de expansão do mercado, particularmente em torno das ações dos EUA, mas enfatiza a ideia de que a negociação de ativos cripto-nativos era um novo desbloqueio líquido; negociar ações até agora não foi. Então, no nível micro, deixando de lado a parte óbvia da emissão de títulos não registrados, eu diria que há três outros problemas importantes com ações tokenizadas: >Liquidez: Conforme mostrado pela liquidez total dos ativos lastreados acima, as ações tokenizadas não conseguiram ver nenhuma tração significativa na frente de negociação porque a liquidez tem sido escassa na melhor das hipóteses >Liquidação no mundo real: Com essas ações tokenizadas, a liquidação tem sido continuamente uma questão. Quem é o proprietário do subjacente e como posso acessá-lo? O KYC é obrigado a fazê-lo? (Muito provavelmente). Nesse caso, se eu sei que quero acesso ao patrimônio subjacente em algum momento e tenho que fazer KYC, por que me preocupar em manter on-chain? Qual é o benefício exclusivo? >Fragmentação: as plataformas de negociação on-chain continuam a fragmentar a liquidez, não oferecendo um hub centralizado de liquidação que beneficie os traders do tamanho da Fidelity/Vanguard Se os três aspectos acima puderem ser abordados, a negociação de ações on-chain pode fazer sentido mais cedo, à medida que mais do sistema financeiro se move na cadeia, mas essas transições não parecem estar mudando tão rapidamente quanto eu esperava originalmente