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Há uma guerra não tão silenciosa estourando no SW DC entre o Executivo e os legisladores e instituições do Fed/centristas.
Como em quase todas as outras coisas irreverentes que Trump 2.0 introduziu, as pessoas estão sentindo falta da floresta para as árvores. Passo a explicar 🧵
IMO, o tema geral de Trump 2.0 tem sido a irreverência para as instituições existentes. Em nenhum lugar isso foi mais claro do que a abordagem do Poder Executivo aos mercados e à política econômica ao longo de 2025.
Além disso, muitos participantes do mercado e comentaristas simplesmente não têm prestado atenção ou acreditado nas palavras da(s) boca(s) do cavalo.
Isso levou a inúmeras surpresas de expectativas, mas isso realmente não deveria ser o caso!
Tarifas, resoluções tarifárias, Cripto, Política Externa, Política Interna, Legislação. Todos têm desmantelado o 'consenso' - mas as pessoas no comando nos deram todas as pistas sobre as suas intenções ao longo do caminho.
A ideia abaixo de que os USTs estão a perder o seu halo é a conclusão errada. A linha de fratura passa pela própria unidade de conta - as pessoas precisam de observar a moeda (USD), não os instrumentos de dívida (UST).
A China tem suprimido/gamificado o CNY em termos de USD durante mais de 15 anos, para seu imenso benefício econômico. @hendry_hugh enquadrou isso de forma linda.
"Se o preço no núcleo está podre, todos os outros preços estão podres" 🎯

10/05/2025
Isto entra em funcionamento em menos de uma hora...
@alexejjordanov
Trump, a seu crédito, tem visto isso com bastante clareza há bastante tempo.

8/08/2019
Como seu Presidente, alguém poderia pensar que eu estaria entusiasmado com o nosso dólar muito forte. Não estou! O alto nível da taxa de juros do Fed, em comparação com outros países, está mantendo o dólar alto, tornando mais difícil para nossos grandes fabricantes como a Caterpillar, Boeing,.....
Então - qual é a relevância? O que acontece a seguir? Na minha opinião, todo o processo de leilão de obrigações/títulos após Powell será uma farsa.
Não leves a minha palavra por isso, ouve o @SecScottBessent - que está abertamente a atacar a curva de rendimento; “contenha os rendimentos a longo prazo” enquanto os cortes de impostos se recarregam.
Isso é supressão de rendimento (YCC) em tudo menos no nome.
Custos de empréstimos "abaixo do mercado" (o que é "mercado" mais?), lavados através de parceiros comerciais amigáveis (acordos comerciais contendo compromissos implícitos de manter USTs), emissores de stablecoin e, se for o caso, recompras definitivas através do próprio Tesouro b/s.
Esse é o futuro.
Os dealers primários continuarão a absorver a oferta enquanto o Tesouro/Fed equilibram os vencimentos para controlar os 10 anos.
Limitem o cupão e a pressão se dispersa em outros lugares: o FX e (certas) commodities sofrem o impacto, não os títulos.
Porquê? Aviltamento da dívida. Este país precisa de taxas reais negativas para corroer a enorme e crescente pilha de dívida. @DOGE nunca foi uma solução estruturalmente viável para esta questão.
É necessário que isso aconteça de uma forma muito controlada para prevenir a inflação descontrolada.
Observe a mudança silenciosa das metas de CPI de 2% para 3-4% à medida que a liderança do Federal Reserve muda lentamente.
Apoiado em tudo isto, o ramo executivo está a apresentar alguns pilares muito claros de ação económica:
1) Crescimento do PIB
2) Substituição de programas de direitos estruturalmente prejudicados
3) Apostar em ativos de refúgio seguros da nova era: $SPY, habitação nos EUA e $BTC
Re: #1 - não pode ser mais claro do que o abaixo...

23/05/2025
Podemos fazer crescer a economia e controlar a dívida. O importante é que a economia cresça mais depressa do que a dívida.
Se mudarmos a trajetória de crescimento do país, da economia, vamos estabilizar nossas finanças e crescer para sair dessa.
Re: #3 - isto é um pouco mais marginal, mas parece-me bastante óbvio pessoalmente. @MelMattison1 acerta em cheio em relação ao $SPY como um ativo de reserva.

8/07, 00:03
Deixe-me explicar melhor:
Nas décadas passadas, o S&P era mais ou menos um mecanismo de desconto para fluxos de caixa futuros usado pelos ricos como uma alternativa a oportunidades que geram fluxo de caixa disponíveis em mercados privados e em outros lugares.
Isso já não é mais o caso.
A aprovação das contas MAGA consolida o S&P como um novo esquema de pensão para os EUA. Essa transição começou com a instituição do 401(k) e continua até hoje.
O S&P 500 é, de uma maneira muito real, um novo bem público. É apoiado pelo Congresso e pelo Executivo. Também é apoiado pelo Fed.
Tudo isso cria um perfil de retorno muito diferente do passado. Olhar para isso e dizer que um P/E de 17 parece certo é ridículo.
Dado que agora tem o apoio explícito e implícito do governo, seu papel como o esquema de pensão moderno e seu apoio fundamental de fato ao mercado de títulos, significa que merece um múltiplo muito mais alto, na casa dos 20, se não 30.
As pessoas que ignoram todos esses fatos verdadeiros, mas exógenos, sobre os mercados e insistem em tentar analisá-los a partir de princípios do século XX, são dinossauros e não merecem sua atenção.
Re: #3 cont. - @Tyler_Neville_ tem estado absolutamente correto aqui, e @pulte está a validar a sua tese de forma significativa através dos seus comentários públicos altos sobre o tema da habitação como um armazenamento de valor.
As taxas de hipoteca estão a descer!

8/07, 23:30
Na verdade, concordo com ele. Olhe para todas as respostas pessimistas.
Eles estão prestes a inflacionar o esquema para tornar as casas mais acessíveis.
Prepare-se para a fábrica de acrónimos.
As taxas reais negativas estão a caminho!!
Re: #3 cont. - $BTC é a mais limpa reserva de valor já criada. Fornecimento restrito, sem fronteiras, sem permissão, resistente à censura, muito difícil de confiscar, transmissão rápida e de baixo custo.
DJT e o seu grupo vêem isso com clareza. Talvez tenha sido necessário a guerra judicial e a guerra económica contra os seus interesses pessoais para que ele se tornasse consciente, mas isso aconteceu.
A mesma lógica se aplica a cada indivíduo no mundo. A Soberania Pessoal deve ser inalienável.
"Um frango para cada panela" - Herbert Hoover
"Um $BTC para cada @Ledger" - @realDonaldTrump, provavelmente

Como jogar isso? O meu livro de jogadas macro não mudou muito desde novembro, para ser sincero. Se houver algo, é hora de assumir ainda mais risco. O padrão a seguir é provavelmente o $NDX em 1996/97.

10/11/2024
Com a poeira da última semana assentando, aqui está como eu me posicionaria de cima para baixo para os próximos 2-4 anos
Longo:
Propriedade (especificamente: Terreno)
Jogo/especulação sob qualquer forma
Tudo de criptomoedas. Realmente não se pode perder aqui.
Comércios (AVAC/Canalização, etc.)
Acolhimento de crianças (prepare-se para incentivos governamentais diretos para ter filhos)
Fabricação doméstica ou nearshore (a maioria das indústrias físicas não listadas em Shorts)
Mercadorias e metais preciosos
@SpaceX cadeia de abastecimento
Todas as cadeias de abastecimento da Elon
Palantir/Anduril & relacionados
Nuclear e Solar (não consenso) + cadeia de abastecimento
Israel & México
Curta:
Big Pharma/Grande Seguro de Saúde/Grande Hospital
Legado Mil/Complexo Industrial (Boeing et al)
Big food (qualquer coisa alavancada para o excesso de calorias) & Grande agricultura (nomeadamente produtos químicos ou pesticidas)
Grandes contratos governamentais que são flagrantemente extrativos líquidos/soma zero
Mídia herdada (partidária) & pesquisa
Cadeia de oferta do ensino superior
Qualquer coisa alavancada para ACH/SWIFT
Moedas fiduciárias
Qualquer coisa que ainda tenha um departamento DEI superdimensionado.
Software que pode ser facilmente deslocado por um agente de IA
China & Alemanha
O que me falta?
Fin: O USD está a descer. Os americanos serão convidados a tolerar uma inflação alvo ligeiramente mais alta. Em troca, eles obtêm preços de ativos mais elevados, numa mistura mais ampla de ativos. Cada criança nascerá com uma vantagem inicial. Isso dá-nos uma oportunidade de satisfazer a nossa enorme carga de dívida.
🇺🇸
Caso houvesse alguma dúvida sobre onde está a cabeça do cara no topo, lol...

10/07, 22:40
( @realDonaldTrump - Post no Truth Social )
( Donald J. Trump - 10 de Jul, 2025, 10:28 AM ET )
Ações de Tecnologia, Ações Industriais, e NASDAQ, ATINGEM MÁXIMOS HISTÓRICOS! CRIPTO, "Pelas Nuvens." A NVIDIA SUBIU 47% DESDE AS TARIFAS DE TRUMP. Os EUA estão arrecadando Centenas de Bilhões de Dólares em Tarifas. O PAÍS ESTÁ AGORA "DE VOLTA." UM ÓTIMO CRÉDITO! O FED DEVERIA REDUZIR RAPIDAMENTE A TAXA PARA REFLETIR ESTA FORÇA. OS EUA DEVERIAM ESTAR NO "TOPO DA LISTA." SEM INFLAÇÃO!!!

omg lol
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