[Relatório] Tesouraria de Ativos Digitais: De Prémio a Múltiplos As empresas de Tesouraria de Ativos Digitais são firmas cotadas publicamente que detêm ativos digitais como Bitcoin como ativos principais nos seus balanços, enquanto se envolvem em captação de capital e geração de receitas. Originando-se com a Estratégia, o modelo expandiu-se recentemente para incluir casos diversos como Metaplanet e Desenvolvimento DeFi. • O Arquétipo do Prémio: O prémio NAV da Estratégia decorre da sua acessibilidade relativamente alta e volatilidade em comparação com os seus ativos subjacentes. Através de captação de capital adicional, estabeleceu um ciclo de engenharia financeira que capitaliza ativamente sobre este prémio. • Expansão e Diferenciação: A Metaplanet adotou uma estratégia rápida de acumulação de BTC impulsionada pela dependência de capital externo específico. Enquanto isso, a Sol Strategies e o Desenvolvimento DeFi diferenciaram-se como DATs operacionais ao monetizarem através de staking de Solana e integrações DeFi. • Riscos Multifacetados: O modelo DAT contém vulnerabilidades estruturais inerentes, incluindo colapso de prémio (risco estrutural), dependência dos preços dos ativos subjacentes (risco de mercado) e pressão de reembolso de dívida (risco financeiro). Esses riscos tornam-se amplificados durante mercados em baixa, levando a potenciais espirais descendentes. • Desafios para a Sustentabilidade: A mera acumulação de ativos é apenas o primeiro passo para garantir capital de trabalho para operações comerciais. Para construir uma presença de mercado sustentável, os DATs devem envolver-se em gestão ativa de ativos ou desenvolver novas estratégias de negócios utilizando ativos digitais. Modelos de monetização on-chain e off-chain, juntamente com negócios baseados em plataformas, são essenciais para converter prémios temporários em múltiplos de mercado sustentáveis. O relatório completo "Tesouraria de Ativos Digitais: De Prémio a Múltiplos" escrito por @Earl_Senor e @Touslesjours_70 pode ser acessado através dos links abaixo⤵️ ENG: KOR: JPN: