Ethereum em 2025: Flutuação restrita, staking e clareza regulatória impulsionando o crescimento A acumulação institucional, o staking a longo prazo, a financeirização do restaking e um conjunto de regras federais mais claro estão convergindo. Juntos, estão direcionando o Ethereum para uma fase de crescimento "flutuação restrita, impulsionada pela conformidade" para a segunda metade de 2025.

1. Capital & Derivados ETFs Spot: No dia 17 de julho, os produtos dos EUA atraíram 727 milhões de dólares - o maior montante em um único dia. As entradas líquidas em nove dias agora ultrapassam 2 bilhões de dólares. O ETHA da BlackRock detém sozinho cerca de 1,9% do ETH em circulação e pediu à SEC permissão para colocar uma parte desses ativos em staking. Perpetuais: O interesse aberto agregado está em ≈ 5,5 milhões de ETH, um máximo do ano até agora, enquanto as taxas de financiamento permanecem levemente positivas - sinalizando uma posição medida, com forte presença institucional em vez de euforia de varejo. Tesourarias corporativas: A SharpLink, listada na Nasdaq, divulgou 280.706 ETH em seu balanço, com 99% em staking - enquadrando o ETH como uma "reserva altamente líquida e que gera juros."

2. Oferta e Uso On-Chain Bloqueio de staking: Os validadores do Beacon agora detêm ≈ 29,2 % da oferta; a fila adicionou mais ~185 k ETH na última semana. Base de endereços: Carteiras não nulas ultrapassaram 152 milhões, um aumento de 260 k em três dias—o alcance do retalho continua a alargar-se. Gravidade das stablecoins: Tokens lastreados em dólares na Ethereum e seus roll-ups totalizam ≈ $260 bilhões, um aumento de 1,4 % semana a semana; USDT + USDC ainda representam 62 % desse volume, principalmente liquidadas na mainnet. Líder em restaking: https://t.co/ZFLCD0dst8 garante ≈ 2,6 milhões ETH (~70 % do setor). Seu produto Cash processou $14,85 milhões em gastos e está a almejar 40–100 k titulares de cartões ativos, o que poderia adicionar mais ~$13 milhões em receita anual. O modelo transforma o rendimento de staking em crédito em tempo real e cashback em tokens—fechando o ciclo entre “stake, spend, earn.”

3. Âncoras Regulatórias A Lei CLARITY classifica tokens suficientemente descentralizados como mercadorias digitais sob a supervisão da CFTC—ETH incluído. A Lei GENIUS exige 100% de respaldo em dinheiro/T-bills, além de divulgações auditadas para stablecoins emitidas nos EUA; agora aguarda a assinatura do Presidente. Juntas, elas reduzem a fricção de conformidade para a custódia institucional de ETH e liquidação em dólar na cadeia, fortalecendo o papel do Ethereum como camada de liquidação e camada de dinheiro nativo na legislação dos EUA.

Perspectiva Futura 1. Contração persistente do float Cerca de 30% em staking, mais ativos sequestrados em tesourarias e a criação constante de ETFs comprimem a oferta negociável. Se a atividade on-chain se normalizar, a queima de taxas e a partilha de MEV poderão superar a nova emissão com mais frequência, consolidando a narrativa de "deflação + rendimento" do Ethereum. 2. Consumização do ETH em staking Protocolos de restaking reconfiguram o ETH como obrigações modulares on-chain, enquanto a abstração de contas e os tokens de staking líquido permitem linhas de crédito instantâneas, cashback e pagamentos. Uma vez que as bases de utilizadores atinjam o próximo nível, o DeFi irá interseccionar o gasto diário em grande escala—injectando um novo fluxo de transações e depósitos mais duradouros. Desafio chave: construir modelos robustos de margem e risco de crédito. 3. Stablecoins regulamentadas aumentam a densidade econômica Dólares compatíveis com o GENIUS permitem que bancos e empresas de pagamento mintem USD totalmente reservados diretamente no Ethereum. Reservas maiores significam uma demanda mais profunda por T-bills, e um maior volume on-chain traduz-se em mais queima de gás e receita para validadores. As otimizações de custo na camada de execução e a competição entre cadeias permanecem as variáveis a observar.