O mercado é composto por vários agentes Cada um desses agentes tem diferentes expectativas e restrições Quando esses agentes divergem, os mercados mudam e precificam a diferença. É quando esses agentes capitulam ao mesmo tempo que ocorrem grandes subidas e quedas 🧵👇

Os principais agentes do sistema são os seguintes: Investidores (Retalho e Institucionais) Bancos Centrais Empresas (Executivos Corporativos) Famílias (Consumidores) Decisores Políticos (Governos) Intermediários Financeiros (Bancos, Companhias de Seguros, Fundos de Hedge)

Cada um desses agentes ajuda a armazenar e compensar riscos à medida que avançamos por várias mudanças e choques no ciclo econômico. Por exemplo, o choque do petróleo no início deste ano devido às tensões no Oriente Médio é algo que o Fed não pode controlar porque está do lado da oferta. Os preços do petróleo são um input direto na inflação, o que significa que quanto mais volatilidade e aumentos no petróleo bruto, maior a incerteza nas perspectivas de inflação. Os traders podem intervir e ajudar a suavizar essa volatilidade, fornecendo liquidez para que as mudanças nos preços sejam mais uniformemente distribuídas ao longo do tempo, o que cria maior estabilidade e menos incerteza. Isso ajuda os bancos centrais a lidar com movimentos massivos no petróleo bruto o tempo todo, sem ninguém para ajudar a suavizá-los.

Este é um exemplo de como dois agentes diferentes podem ajudar a compensar-se mutuamente. Todos os vários agentes podem fazer isso em uma variedade de cenários. Isto é parte do que cria a análise de cenários para os mercados.

Outro exemplo: Fed (Agente 1): Reduz as taxas de juro para estimular o empréstimo e o consumo, visando aumentar o investimento privado e a procura dos consumidores durante uma recessão. Conexão Prática: Taxas mais baixas tornam o crédito mais barato, incentivando o investimento empresarial e o consumo dos consumidores para contrariar a desaceleração económica. Governo (Agente 2): Aumenta os gastos fiscais (por exemplo, infraestruturas, cortes de impostos, cheques de estímulo) para aumentar diretamente a procura e criar empregos. Conexão Prática: Os gastos do governo injetam dinheiro na economia, apoiando a procura dos consumidores e a criação de empregos. Resultado: Os cortes nas taxas do Fed e os gastos do governo trabalham juntos para estimular a procura e o investimento, ajudando a compensar a recessão e a apoiar a recuperação económica.

O RISCO surge quando todos esses agentes começam a interagir entre si e as suas ações se alimentam umas das outras para amplificar os resultados do mercado. O resultado são enormes subidas e descidas tanto na economia como no mercado.

Cenário: Ciclo de Retroalimentação de Capitulação entre Todos os Agentes (Cenário de Colapso) Consumidores (Agente 1): Enfrentando alta inflação e aumento das taxas de juros, a confiança do consumidor cai, levando a uma redução nos gastos e um aumento na poupança para se proteger contra a incerteza. - Conexão Prática: À medida que os gastos diminuem, a demanda contrai, aprofundando ainda mais a desaceleração econômica. Empresas (Agente 2): Com menor demanda e custos de empréstimos mais altos, as empresas reduzem as expectativas de lucros, cortam investimentos e demitem trabalhadores. - Conexão Prática: A atividade corporativa reduzida leva a um aumento do desemprego e a um crescimento econômico mais fraco, amplificando a desaceleração do consumidor. Bancos Centrais (Agente 3): Em resposta à desaceleração, o Fed corta as taxas, mas os medos de inflação futura levam ao ceticismo do mercado, fazendo com que as taxas permaneçam voláteis e reduzindo a eficácia dos cortes de taxas. - Conexão Prática: A incerteza na política monetária agrava a volatilidade do mercado, tornando empresas e consumidores relutantes em investir ou gastar. Resultado: Todos os agentes capitulam simultaneamente: os consumidores recuam, as corporações diminuem suas atividades e as ações dos bancos centrais são menos eficazes, criando um ciclo de retroalimentação negativo de demanda enfraquecida, menor crescimento e incerteza aumentada. Isso aprofunda a recessão econômica.

Cenário: Ciclo de Retroalimentação de Capitulação para Cima (Melt-Up) Consumidores (Agente 1): Com o aumento dos preços dos ativos e um forte crescimento econômico, a confiança do consumidor aumenta, levando a um maior gasto e maior consumo. - Conexão Prática: O aumento do gasto alimenta a demanda, impulsionando os lucros corporativos e promovendo ainda mais o crescimento econômico. Corporativas (Agente 2): À medida que a demanda aumenta, as empresas aumentam a produção, expandem os investimentos e contratam mais trabalhadores para atender à maior demanda, resultando em lucros mais altos. - Conexão Prática: O crescimento corporativo e a rentabilidade elevam os preços das ações, o que aumenta ainda mais a riqueza e a confiança do consumidor. Bancos Centrais (Agente 3): Vendo um forte crescimento e o aumento dos preços dos ativos, o Fed se torna mais confiante, mantendo as taxas de juros baixas ou até implementando programas de estímulo, incentivando mais empréstimos e investimentos. - Conexão Prática: Taxas baixas e estímulos criam mais liquidez, alimentando um crescimento adicional nos mercados de ações e imóveis. Resultado: Todos os agentes capitulam para cima: os consumidores gastam mais, as corporações se expandem rapidamente e os bancos centrais incentivam a liquidez, criando um ciclo de retroalimentação positivo. Isso impulsiona um melt-up, onde a demanda crescente e os preços dos ativos se impulsionam mutuamente, resultando em um ciclo auto-reforçado de crescimento, preços de ações mais altos e aumento do gasto do consumidor.

Neste momento, estamos numa situação de subida acentuada, e isto é o que tenho vindo a expor há algum tempo:

Gravei um vídeo completo explicando como esses agentes se conectam e moldam o atual regime macroeconômico aqui. Isso será crítico para entender à medida que avançamos nos próximos 3 meses, com extremos para cima e para baixo se tornando probabilidades mais altas.