Pergunta que me fazem frequentemente, quando é que o Fed começará o QE dado a guerra? Resposta: O Federal Reserve já efetivamente reiniciou uma forma de expansão do balanço que é frequentemente interpretada como um reinício da flexibilização quantitativa (QE) em dezembro de 2025, após o fim oficial da contração quantitativa (QT) em 1 de dezembro de 2025. Cronograma e Mudança de Política • Data de Fim do QT: O Fed interrompeu seu programa de redução do balanço de vários anos (QT) em 1 de dezembro de 2025, após ter reduzido suas participações em aproximadamente $2,4 trilhões de um pico de cerca de $8,93 trilhões em meados de 2022 para cerca de $6,5–6,6 trilhões até o final de 2025. Esta decisão foi anunciada no final de outubro de 2025 e decorreu de preocupações de que as reservas bancárias estavam se aproximando de níveis que poderiam prejudicar o funcionamento do mercado monetário e o controle das taxas de juros de curto prazo. • QE/Reinício da Expansão: Apenas dias depois (anunciado por volta de 10 de dezembro de 2025, com compras começando logo após, por exemplo, 12 de dezembro em alguns relatórios), o Fed iniciou compras de gestão de reservas (RMPs) de títulos do Tesouro — principalmente bilhetes do Tesouro de curto prazo a um ritmo inicial de cerca de $40 bilhões por mês. Essas operações são inicialmente carregadas para construir ou manter reservas "amplas", com planos de reduzir o ritmo mais tarde (potencialmente após alguns meses, como em meados de 2026). • O Fed oficialmente rotula essas ações como técnicas de "gestão de reservas" para apoiar seu quadro operacional de reservas amplas, não como QE tradicional ligado a um estímulo econômico mais amplo ou à redução das taxas de longo prazo. • No entanto, muitos analistas, economistas e comentadores de mercado descrevem isso como um reinício de facto do QE ou expansão do balanço, uma vez que envolve compras ativas que aumentam as participações do Fed e injetam liquidez no sistema, revertendo os efeitos contracionistas do QT. Lembre-se que a última FOMC com Jerome Powell como presidente é a 18 de março e seu último dia como presidente é 15 de maio. Tudo provavelmente mudará então, talvez até tecnicamente o início do "estímulo" chamado QE.