Когда вы исчерпали свои финансовые возможности и не инвестировали в свою собственную защиту, а вместо этого передали это на аутсорсинг, вам может быть вынуждено принять плохую торговую сделку.

Министр финансов Бессент встречается с высокопоставленными китайскими чиновниками в Стокгольме сегодня. Угрозы США о вторичных тарифах просто неубедительны. Они снова обострят торговую войну до уровня апреля, когда США отступили. Мой @russia_matters с @econ_harris:

Сломанная фискальная политика США имеет последствия. Доходность 10-летних казначейских облигаций США примерно на 20 базисных пунктов выше, чем доходность эквивалентных государственных облигаций G10 после их обмена обратно на доллары с использованием валютных форвардов. Премия за фискальную безответственность растет с 2018 года...

Всегда приятно говорить с Робином Бруксом, одним из лучших мировых комментаторов по современным экономическим вопросам и экономической политике.

Нет признаков того, что безрассудная фискальная политика США подрывает спрос на казначейские облигации. На графике показана разница между доходностью 10-летних казначейских облигаций и взвешенными по торговле иностранными 10-летними доходностями, конвертированными обратно в доллары с использованием валютных форвардов. Доходности в США выросли выше иностранных доходностей, но этот рост произошел более десяти лет назад...

Китайская COSCO HI передала новый танкер LR2, DUNE, греческой компании TMS Tankers 27 июня. Это был второй из серии 5 судов водоизмещением 114,000 дwt, заказанных TMS. LAMU, первый, был передан в прошлом мае. DUNE + LAMU теперь сообщается, что проданы KAZMORTRANSFLOT за 144 миллиона долларов, блоком. ✓

Долгосрочные позиции по евро в отчете CoT CFTC находятся близко к историческим максимумам (синий). Это накопление позиций встраивает ожидания, которые не могут быть выполнены. Еврозона застряла в противостоянии между высокозадолженным Югом и низкозадолженным Севером. Она заморожена на месте.

Многое из западных репортажей изображает Китай как непроницаемую монолитную структуру перед лицом тарифов США. Это так же вводит в заблуждение, как и освещение темы "Крепость Россия" после вторжения в Украину. Китай движется к дефляции. Ничего непроницаемого в этом нет.

Вторичные тарифы наказывают Китай, чтобы навредить России. Лучше для США напрямую ударить по России, присоединившись к санкциям против теневого флота вместе с ЕС и Великобританией, которые хорошо работают. Последняя статья от @econ_harris и меня для блога @russia_matters в @BelferCenter.

Трамп хочет использовать вторичные тарифы, чтобы наказать Россию. Плохая идея. Тарифы на Китай вернутся до 150%. Когда это произошло в апреле, рынок казначейских облигаций рухнул. Лучше санкционировать теневой флот. Зачем делать Китай collateral damage, если этого можно избежать.