Где это закончится? ФРС в 2009 году начала проводить количественное смягчение (QE, синий), и с тех пор купила огромные объемы казначейских облигаций, которые никогда не продаются. Это удерживает доходность искусственно низкой и позволяет все более безрассудной фискальной политике. Мы находимся на взрывном пути, который начинается и заканчивается с ФРС.

Аргентина не может удержаться. После каждой девальвации - как в декабре '23 - она снова привязывается к USD. Это только сеет семена для следующей девальвации, и Милей также попался в эту ловушку. Песо резко упал (слева), но он все еще как минимум на 20% переоценен (справа).