Кто способствует росту токенизированных казначейских активов? Основные выводы из моего последнего отчета @MessariCrypto Токенизированные казначейские активы превысили $5 млрд рыночной капитализации, что вызывает разговоры о том, что TradFi переходит на блокчейн. Однако данные на уровне кошельков указывают на обратное. Около 64% токенизированных казначейских активов на Ethereum удерживаются протоколами стабильных монет с доходностью. Более 90% USCY поддерживает Usual’s USD0++. Около половины BUIDL удерживается Ethena для USDtb. На разных сетях почти половина всех токенизированных казначейских активов теперь используется как залог для стабильных монет. TradFi может поставлять продукт, но спрос исходит от пользователей, связанных с криптовалютой. Токенизированные казначейские активы также растут после рыночных пиков, увеличиваясь, когда более широкие цены на криптовалюту охлаждаются. Хотя они не торгуются противоположно рынку, этот паттерн предполагает, что они могут начать действовать как актив с низким риском, с увеличением спроса, когда настроение ослабевает. Будущий рост может оставаться цикличным, если спрос исходит от ликвидных и венчурных фондов, которые перемещаются во время нисходящих трендов. Это может измениться, если новые интеграции закрепятся, биржи начнут использовать их как залог или протоколы переведут неактивные активы в казначейские активы.