ETH Strategy — это ончейн-казначейский механизм, который усиливает экспозицию к ETH, используя структурированную волатильность. STRAT — это лучший способ владеть ETH. Вот обзорная тема о нашем протоколе.

Токен STRAT — это усиленный ETH. Когда ETH растет, STRAT растет быстрее. Как это происходит? STRAT полностью обеспечен ETH, и ETH на STRAT (EPS) постоянно увеличивается. STRAT получает то, что можно назвать 'доходом от ETH.'

Как растет EPS? Протокол финансирует покупки ETH через два механизма: в первую очередь конвертируемый долг (облигации) и акционерный капитал (эмиссия по рыночной цене).

Пользователи обменивают USD на конвертируемые ноты протокола, которые имеют права на конвертацию вне денег (OTM) в STRAT. Долг в USD, полученный через бондинг, используется для немедленной покупки ETH, увеличивая поддержку ETH на каждый STRAT. Поскольку права на конвертацию STRAT находятся вне денег, меньше токенов STRAT выпускается относительно роста ETH казны, что приводит к увеличению EPS за счет аккреционной размытости.

Что привлекает держателей USD приходить и покупать права на конверсию OTM на STRAT? Люди инвестируют, потому что права на конверсию OTM (опционы колл на STRAT) по своей сути ценны, значительно превышая стоимость предоставленного капитала. Опцион колл можно использовать для выполнения дельта-нейтральных торговых операций с опционами, зарабатывая доход на USD.

Чтобы продуктировать эту сделку, мы запускаем стратегический сейф. Сейф связывает USD с конвертируемыми облигациями STRAT, использует облигации в качестве залога, чтобы затем продавать короткие опционы на ETH. Если опционы на ETH истекают в деньгах (ITM), сейф выгодно конвертирует облигации, зарабатывая доход для сейфа и увеличивая EPS для STRAT. Если опционы истекают вне денег (OTM), сейф забирает премию. В обоих случаях сейф генерирует дельта-нейтральный доход. Этот доход привлечет USD к протоколу и приведет к росту EPS для STRAT. На ранних стадиях протокола связывание будет происходить только через сейф.

Как мы видели на традиционных рынках, рынок, как правило, учитывает будущий спрос на облигации и премии за STRAT. Рынок оценивает скорость роста EPS. Это приводит к более высоким премиям за STRAT на рынке, чем текущий EPS.

Традиционные компании используют этот премиум через предложения акций на рынке (ATM), напрямую монетизируя спекулятивный аппетит. Стратегия ETH достигает аналогичного эффекта, как и ATM предложения, используя ликвидные пулы Uniswap V4. Когда рыночные цены значительно превышают внутреннюю поддержку EPS, часть объема покупок LP напрямую поступает в казну ETH через V4 хуки. Этот механизм захватывает спекулятивный премиум для роста казны, что дополнительно ускоряет рост EPS и нашего уровня капитала.

Более высокий EPS означает, что STRAT предоставляет левереджированное воздействие на ETH. По мере роста цены ETH и конверсии нот, каждый токен STRAT становится обеспеченным большим количеством ETH. Рост EPS накапливается, позволяя держателям STRAT извлекать выгоду из роста ETH с встроенным левереджем, без риска ликвидации или прямых затрат на заимствование.

Стратегия ETH flywheel предоставляет ценность держателям STRAT в виде увеличенной экспозиции к ETH, для USD bonders в виде дельта-нейтральной доходности и для ETH в целом, путем накопления предложения в долгосрочные казначейские облигации, наряду с такими партнерами, как @SharpLinkGaming, @BitMNR и @BitDigital_BTBT.

Скоро будут новые объявления. Включите🔔, чтобы быть в курсе всех обновлений.