Доллар почти в прямой линии укрепился с момента "Barron Bottom", и хотя большинство сосредоточено на левом хвосте в акциях, после очистки позиций и недавнего восстановления, левый хвост для самого доллара выглядит все более недооцененным. В краткосрочной перспективе доллар поддерживается потоками безопасных активов, более сильными данными из США и относительной изоляцией от энергетического шока, но структурно направление может быть другим. Независимо от того, как разрешится ситуация с Ираном, геополитический ущерб, вероятно, уже нанесен. Между напряженностью на Ближнем Востоке и шоком тарифов с начала 2025 года многие страны ускоряют усилия по диверсификации от зависимости от американской системы. Южная Америка, однако, вероятно, останется болееAligned, учитывая свои экономические связи и потоки товаров, особенно поскольку большая часть региона продолжает переходить к более про-бизнес правительствам. Но, хотя США сегодня остаются доминирующими, направление движения идет к более многополярной системе и постепенно снижающейся зависимости от доллара.