Большая разница между "частный кредит имеет оттоки и не имеет достаточной ликвидности для выполнения выкупов" и "фундаментальные показатели кредита ухудшаются, и количество дефолтов растет". Рынки частного кредита/акций (используя $APO и $ARES в качестве прокси) закладывают в цену снижение AUM и снижение сборов от выкупов. Индексы высокодоходного кредита закладывают в цену... ничего. Почти даже не заметно. Это может быть предвестником, но 2022 год был единственной крупной коррекцией на рынке акций, которую я помню, когда цены на акции опустились ниже цен на кредит. Обычно кредит ведет акции вниз, и с правильным кредитом все в порядке.