Vilka uppgraderingar av formfaktorer behöver vi se för att tokeniserade aktier ska vara meningsfulla? Löftet om aktier på kedjan har svävat över kryptoutrymmet särskilt under de senaste fem åren eller så. Men vi har aldrig sett detta förverkligas i detaljhandelsledet. Företag som @BackedFi har gjort en tapper push (och Backed fortsätter att göra det nu med xStocks som kommer), men alla Backeds emitterade tillgångar har en total likviditet på drygt 7,2 miljoner dollar. Så varför har inte tokeniserade aktier varit meningsfulla hittills? På makronivå är det en fråga om ett unikt erbjudande: de största handlarna av amerikanska aktier har redan handelsplatser för dessa tillgångar som fungerar bra, ofta utan avgifter och låga eller inga handelsavräkningstider om de utförs under handelstid. Nu diskonterar detta potentialen för marknadsexpansion, särskilt kring amerikanska aktier, men det betonar idén att handel med kryptonativa tillgångar var en ny nettoupplåsning; Handel med aktier har hittills inte varit det. På mikronivå, om vi lämnar den uppenbara delen av oregistrerade värdepappersemissioner åt sidan, skulle jag säga att det finns tre andra viktiga problem med tokeniserade aktier: >Likviditet: Som framgår av den totala likviditeten för uppbackade tillgångar ovan har tokeniserade aktier inte kunnat se någon betydande dragkraft på handelsfronten eftersom likviditeten i bästa fall har varit sparsam >Avveckling i den verkliga världen: Med dessa tokeniserade aktier har avveckling ständigt varit en fråga. Vem äger det underliggande och hur får jag tillgång till detta? Krävs KYC för att göra det? (Troligtvis). I så fall, om jag vet att jag vill ha tillgång till det underliggande kapitalet någon gång och jag måste KYC, varför bry sig om att hålla på kedjan? Vad är den unika fördelen? >Fragmentering: Handelsplatser i kedjan fortsätter att fragmentera likviditeten och erbjuder inte ett centraliserat nav för avveckling vilket gynnar handlare i Fidelity/Vanguard-storlek Om de tre aspekterna ovan kan tas upp kan aktiehandel på kedjan bli meningsfull tidigare eftersom mer av det finansiella systemet rör sig på kedjan, men dessa övergångar verkar inte förändras så snabbt som jag ursprungligen hade hoppats