Cari-tillkännagivandet väckte en debatt om institutionell blockkedjeinfrastruktur. Mycket av det fokuserar på teknisk arkitektur. Men först, överväg affärsfallet mellan proprietär och öppen standard. Styrningen av proprietära nätverk som Canton eller Tempo kommer att kontrolleras av en liten grupp med oproportionerligt stor röstvikt. Det är "tillståndsfritt", men för att gå med måste du skicka in ett Google-formulär med otydliga antagningskriterier. Det är oklart vem som bestämmer det. Med tiden kommer de mest inflytelserika deltagarna att fastställa villkor för tillgång och prissättning. Om du är en bank som utvärderar detta idag känner du igen mönstret från SWIFT och Visa: tidiga etablerade aktörer låser in strukturella fördelar medan sena ansluter tar kostnaden. Det här är vad vi hör från banker. Alla vill bygga sin egen SWIFT-dödare. Ingen vill gå med i någon annans SWIFT-dödare. Ethereum är det enda avräkningslagret där den dynamiken inte kan få fäste, eftersom ingen enskild aktör kan fånga den. Det är den enda platsen där varje deltagare permanent kan lita på att ingen framtida koalition kommer att skriva om reglerna mot dem. Det är det som gör Ethereum till den enda spelteoretiska jämvikten som ett globalt avräkningslager för institutionell finansiering som fungerar långsiktigt.