Стабільне нездужання в Китаї Китайська економіка в наші дні залишається відносно стабільною - без різкого уповільнення, викликаного торговою війною, і не з тим стимулюванням і реструктуризацією, на які так сподівалися на Заході.

Останніми днями ми отримали безліч даних про китайську економіку, які підтверджують, що вона продовжує триматися досить добре, навіть незважаючи на загострення торгової напруженості зі США. Експорт, виробництво та попит залишаються в порядку без ознак різкого уповільнення.

Але навряд чи є хоч якісь ознаки прекрасного скорочення боргових зобов'язань або стимулів, необхідних для того, щоб впоратися з величезним приватним боргом, що навис, або стимулювати необхідне відновлення балансу економіки. У всякому разі, адміністрація Сі Цзіньпіна залишається прихильницею жорсткої економії, принаймні у філософії.

В результаті китайська економіка застрягла в деякому підвішеному стані. Не досить слабкий, щоб форсувати тип великого стимулу, який спостерігався у 08 році та після COVID, але недостатньо сильний, щоб бути двигуном, що стимулює глобальне зростання. Стійке нездужання залишається метою і реальністю політики.

Дані, оприлюднені нещодавно, підтверджують цю базову картину. Китайський експорт, який піддається найбільшому ризику торгового конфлікту, в останні місяці тримається досить добре, а дані, опубліковані на початку цього тижня, показують зростання приблизно на 6%. Не так вже й погано для торгової війни.

Однією з причин стабільності є можливість переорієнтувати торгівлю зі США на інших азіатських партнерів та Європу. Звичайно, дещо з цього, ймовірно, є перевалкою, але це також просто відображає націлювання на різні експортні напрямки через надмірну пропозицію.

Примітно, що червневі дані про експорт до США знижувалися менш швидко, ніж під час піку тарифів у травні, що свідчить про деяке розморожування експортного середовища, оскільки тарифи стабілізувалися на рівні 55% порівняно зі 145% на піку.