Chu kỳ đầu, đầu tư vào các dự án Web2 tồi tệ, kéo về đóng gói phát hành một đồng coin, có thể thu hồi vốn, kiếm lời lớn. Chu kỳ trước, khuyến khích các dự án không muốn làm, tìm nhà tạo lập thị trường bán vỏ token để thu hồi tiền mặt, cũng có thể kiếm lời nhỏ. Chu kỳ này, các dự án đầu tư thực sự không thể cứu vãn, nhưng phát hiện ra có những vùng đất mới như microstrategy, mọi người đều đi thu mua shell cổ phiếu Mỹ, phát hành cổ phiếu với giá chiết khấu cho bản thân, rồi bán cho những người có duyên. Mỗi đợt, đều có phao cứu sinh của các VC.